ARES

บริษัทนี้คืออะไร ทำอะไร

Ares Management (ARES) คือหนึ่งในบริษัทบริหารสินทรัพย์ทางเลือก (Alternative Asset Manager) ชั้นนำของโลก ที่มีจุดเด่นและความเชี่ยวชาญพิเศษด้าน "สินเชื่อ" (Credit) ลองนึกภาพ Ares เป็น "ผู้ปล่อยกู้และนักลงทุนตราสารหนี้ระดับมืออาชีพ" ที่ระดมเงินจากนักลงทุนสถาบัน (กองทุนบำนาญ บริษัทประกัน มหาเศรษฐี) มาปล่อยสินเชื่อให้บริษัทต่างๆ ลงทุนในตราสารหนี้ และลงทุนในสินทรัพย์ทางเลือกอื่น เช่น อสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐาน แล้วเก็บค่าธรรมเนียมบริหารบวกส่วนแบ่งกำไร Ares เป็นหนึ่งในผู้นำที่ใหญ่ที่สุดในตลาด "สินเชื่อเอกชน" (Private Credit) ที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว ในยุคที่ธนาคารปล่อยกู้น้อยลงและบริษัทหันมากู้จากผู้เล่นทางเลือก

ประวัติและความเป็นมา

Ares Management ก่อตั้งในปี 1997 และเติบโตเป็นหนึ่งในผู้นำการบริหารสินทรัพย์ทางเลือก โดยเฉพาะด้านสินเชื่อ ตลอดเวลาบริษัทสร้างความเชี่ยวชาญในการปล่อยสินเชื่อและการลงทุนในตราสารหนี้ที่ซับซ้อน ซึ่งเป็นจุดแข็งที่แตกต่างจากคู่แข่งที่เน้นการซื้อกิจการ (Private Equity) จุดเด่นคือการเป็นหนึ่งในผู้เล่นที่ใหญ่ที่สุดในตลาดสินเชื่อเอกชน (Private Credit) ที่กำลังบูม บริษัทขยายผ่านการเติบโตจากภายในและการซื้อกิจการเพื่อเพิ่มความสามารถในด้านต่างๆ (เช่น อสังหาริมทรัพย์ โครงสร้างพื้นฐาน และการขยายต่างประเทศ) และได้ประโยชน์จากการที่นักลงทุนสถาบันจัดสรรเงินสู่สินทรัพย์ทางเลือกมากขึ้น

โมเดลธุรกิจและแหล่งรายได้

รายได้มาจากสองส่วนหลัก: ค่าธรรมเนียมบริหารสินทรัพย์ (Management fee) ที่สม่ำเสมอตามขนาดสินทรัพย์ที่บริหาร (AUM) และส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนที่ประสบความสำเร็จ (Performance fee) จุดแข็งคือความเชี่ยวชาญด้านสินเชื่อและการเป็นหนึ่งในผู้นำตลาด Private Credit ที่เติบโตเร็ว บวกกับสัดส่วนรายได้ค่าธรรมเนียมที่สม่ำเสมอที่สูง ซึ่งทำให้รายได้คาดเดาได้มากกว่าบริษัทที่พึ่งส่วนแบ่งกำไรจากการซื้อ-ขายกิจการ AUM ที่เติบโตต่อเนื่องช่วยเพิ่มค่าธรรมเนียม และความเชี่ยวชาญด้านสินเชื่อทำให้ Ares ได้ประโยชน์จากการที่ธนาคารถอยจากการปล่อยกู้

ผลประกอบการและฐานะการเงิน

ความเสี่ยง

1. ความเสี่ยงด้านเครดิต: ในฐานะผู้เชี่ยวชาญสินเชื่อ Ares เผชิญความเสี่ยงหนี้เสียในภาวะเศรษฐกิจถดถอย

2. ความอ่อนไหวต่อตลาดและดอกเบี้ย: ผลตอบแทนการลงทุนและการระดมทุนได้รับผลกระทบจากดอกเบี้ยและตลาดทุน

3. การแข่งขัน: การแข่งขันในตลาดสินเชื่อเอกชนที่เพิ่มขึ้นจากผู้เล่นรายอื่น

การเติบโตและโอกาส

1. การเติบโตของสินเชื่อเอกชน (Private Credit): เมื่อธนาคารปล่อยกู้น้อยลง Ares ในฐานะผู้นำสินเชื่อเอกชนเข้ามาแทนที่ในตลาดที่ใหญ่และเติบโตเร็ว เป็นเครื่องยนต์การเติบโตหลัก

2. การเติบโตของสินทรัพย์ทางเลือก: นักลงทุนสถาบันจัดสรรเงินสู่สินทรัพย์ทางเลือกมากขึ้นเชิงโครงสร้าง

3. รายได้ค่าธรรมเนียมที่สม่ำเสมอ: สัดส่วนรายได้ค่าธรรมเนียมที่สูงทำให้กำไรคาดเดาได้และตลาดให้มูลค่าสูง

4. การขยายสู่อสังหาฯ และโครงสร้างพื้นฐาน: การกระจายสู่สินทรัพย์ทางเลือกอื่นเพื่อเติบโต

5. การเข้าถึงนักลงทุนรายย่อย: การเปิดให้นักลงทุนทั่วไปเข้าถึงสินทรัพย์ทางเลือก

หัวใจของการลงทุนใน Ares Management คือการขี่เมกะเทรนด์ "การเติบโตของสินเชื่อเอกชน" ผ่านผู้นำที่เชี่ยวชาญด้านสินเชื่อ: ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ธนาคารถอยจากการปล่อยกู้ให้บริษัท (จากกฎเกณฑ์ที่เข้มงวดขึ้น) ทำให้บริษัทหันมากู้จากผู้เล่นทางเลือกอย่าง Ares แทน ในตลาด "สินเชื่อเอกชน" (Private Credit) ที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็วและมีขนาดใหญ่ Ares ในฐานะหนึ่งในผู้นำที่เชี่ยวชาญด้านสินเชื่อโดยเฉพาะ (ต่างจากคู่แข่งที่เน้นการซื้อกิจการ) ได้ประโยชน์โดยตรง โดยเก็บค่าธรรมเนียมที่เติบโตตาม AUM และสัดส่วนรายได้ค่าธรรมเนียมที่สม่ำเสมอที่สูงทำให้กำไรคาดเดาได้และตลาดให้มูลค่าสูง เมื่อรวมกับเมกะเทรนด์ที่นักลงทุนสถาบันจัดสรรเงินสู่สินทรัพย์ทางเลือกมากขึ้น ทำให้ Ares มีแนวโน้มเติบโต จุดที่ต้องยอมรับคือความเสี่ยงด้านเครดิตและความอ่อนไหวต่อตลาด/ดอกเบี้ย

สรุปและมุมมอง

Ares Management คือผู้นำการบริหารสินทรัพย์ทางเลือกที่เชี่ยวชาญด้านสินเชื่อ และขี่เมกะเทรนด์การเติบโตของสินเชื่อเอกชน พร้อมรายได้ค่าธรรมเนียมที่สม่ำเสมอ จุดที่ต้องยอมรับคือความเสี่ยงด้านเครดิตและความอ่อนไหวต่อตลาด/ดอกเบี้ย

เหมาะสำหรับ: นักลงทุนที่ต้องการ exposure ต่อการเติบโตของสินเชื่อเอกชนและสินทรัพย์ทางเลือก ผ่านผู้นำที่เชี่ยวชาญด้านสินเชื่อ รับความเสี่ยงด้านเครดิตและวัฏจักรได้ และมองการเติบโตระยะยาว