BAC

บริษัทนี้คืออะไร ทำอะไร

Bank of America (BAC) คือ "ธนาคารของคนอเมริกันทั่วไป" และเป็นหนึ่งในธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ ถ้าจะวัดอุณหภูมิเศรษฐกิจอเมริกา การดูผลประกอบการของ BAC คือหนึ่งในวิธีที่ดีที่สุด เพราะธนาคารนี้แตะชีวิตคนอเมริกันแทบทุกด้าน ตั้งแต่บัญชีเงินฝาก บัตรเครดิต สินเชื่อบ้าน ไปจนถึงวาณิชธนกิจและการบริหารความมั่งคั่งผ่าน Merrill Lynch

จุดเด่นที่สุดของ BAC คือ "ฐานเงินฝากต้นทุนต่ำ" มหาศาลจากลูกค้ารายย่อยทั่วประเทศ ซึ่งเปรียบเหมือนวัตถุดิบราคาถูกที่ธนาคารนำไปปล่อยกู้และลงทุนเพื่อทำกำไรจากส่วนต่างดอกเบี้ย และ Warren Buffett ก็ชื่นชอบหุ้นตัวนี้มากจนถือเป็นหนึ่งในหุ้นที่ใหญ่ที่สุดในพอร์ต Berkshire Hathaway รองจาก Apple

ประวัติและความเป็นมา

เรื่องราวของ BAC เริ่มต้นอย่างมีสีสันในปี 1904 เมื่อ A.P. Giannini ก่อตั้ง "Bank of Italy" ที่ซานฟรานซิสโกเพื่อปล่อยกู้ให้ผู้อพยพและคนทำงานทั่วไปที่ธนาคารใหญ่ในยุคนั้นเมิน ตำนานเล่าว่าหลังเหตุแผ่นดินไหวครั้งใหญ่ปี 1906 Giannini ตั้งโต๊ะทำการกลางถนนด้วยไม้กระดานพาดถังเพื่อปล่อยกู้ช่วยคนสร้างเมืองขึ้นใหม่ ต่อมาธนาคารเปลี่ยนชื่อเป็น Bank of America

จุดเปลี่ยนสำคัญคือการควบรวมกับ NationsBank ในปี 1998 ทำให้กลายเป็นธนาคารระดับชาติ และในวิกฤตการเงินปี 2008 BAC ได้เข้าซื้อ Merrill Lynch (วาณิชธนกิจและ Wealth Management) กับ Countrywide (สินเชื่อบ้าน) ซึ่งทั้งสองดีลเปลี่ยนโครงสร้างธุรกิจของบริษัทไปอย่างถาวร ปัจจุบันสำนักงานใหญ่อยู่ที่เมือง Charlotte

โมเดลธุรกิจและแหล่งรายได้

รายได้ของธนาคารมาจาก 2 ขาหลักที่เกื้อกูลกัน:

1. รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (Net Interest Income - NII): ส่วนต่างระหว่างดอกเบี้ยที่ได้จากการปล่อยกู้กับดอกเบี้ยที่จ่ายให้ผู้ฝากเงิน นี่คือหัวใจที่ทำให้ฐานเงินฝากต้นทุนต่ำจำนวนมหาศาลของ BAC มีค่า

2. รายได้ค่าธรรมเนียม (Noninterest Income): ค่าธรรมเนียมบัตร บริหารความมั่งคั่งผ่าน Merrill วาณิชธนกิจ และรายได้จากการซื้อขายหลักทรัพย์ (Trading)

ธุรกิจถูกแบ่งเป็น 4 กลุ่ม (Consumer Banking, Global Wealth & Investment Management, Global Banking, Global Markets) ที่กระจายความเสี่ยงให้กัน และผู้ช่วยอัจฉริยะ "Erica" บนแอปก็ช่วยลดต้นทุนสาขาและเพิ่มความผูกพันของลูกค้า

ผลประกอบการและฐานะการเงิน

ความเสี่ยง

1. วัฏจักรเศรษฐกิจและเครดิต: ช่วงเศรษฐกิจถดถอย หนี้เสียจะพุ่งและกำไรหดตัวแรง

2. ดอกเบี้ยขาลง: อาจทำให้ส่วนต่างดอกเบี้ย (NIM) ลดลง

3. กฎเกณฑ์ทางการ: ข้อกำหนดเรื่องเงินกองทุน (Basel) ที่เข้มขึ้นอาจจำกัดความสามารถในการคืนทุน

การเติบโตและโอกาส

1. ฐานเงินฝากและดิจิทัล: แอปธนาคารและ Erica ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพและดึงเงินฝากต้นทุนต่ำ

2. Wealth Management: การโอนความมั่งคั่งสู่คนรุ่นใหม่และฐานลูกค้า Merrill เป็นแหล่งรายได้ค่าธรรมเนียมที่เติบโตและผันผวนต่ำกว่าธุรกิจ Trading

3. การฟื้นตัวของวาณิชธนกิจ: เมื่อตลาดทุนกลับมาคึกคัก รายได้จากการจัดจำหน่ายและที่ปรึกษาดีลจะกลับมา

สรุปและมุมมอง

BAC คือตัวแทนของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ถ้าคุณเชื่อว่าอเมริกาไปต่อได้ BAC ก็ไปต่อได้ จุดเด่นคือฐานเงินฝากมหาศาล ธุรกิจที่กระจายตัวดี และการคืนทุนสม่ำเสมอ แต่ต้องยอมรับความผันผวนตามรอบเศรษฐกิจและทิศทางดอกเบี้ย

เหมาะสำหรับ: นักลงทุนที่ต้องการ exposure ต่อภาคการเงินสหรัฐฯ เข้าใจความเป็นหุ้นวัฏจักร (Cyclical) และต้องการทั้งปันผลและการเติบโตระยะยาว