PGR

บริษัทนี้คืออะไร ทำอะไร

The Progressive Corporation (PGR) คือ "ผู้ปฏิวัติวงการประกันรถยนต์"

ถ้าคุณเห็นโฆษณา "Flo" (พนักงานขายชุดขาว) ในทีวีอเมริกา... นั่นคือ Progressive

PGR คือบริษัทประกันรถยนต์ที่ใหญ่เป็นอันดับ 2 ของอเมริกา (รองจาก State Farm แต่ใหญ่กว่า GEICO)

สิ่งที่ทำให้ PGR แตกต่างจากคนอื่นคือ "Data & Tech":

พวกเขาเป็นเจ้าแรกที่ริเริ่มใช้ "Telematics" (อุปกรณ์ติดรถ Snapshot) เพื่อจับพฤติกรรมการขับขี่จริง... ใครขับดี เอาส่วนลดไป!

วิธีนี้ทำให้ PGR เลือกรับเฉพาะลูกค้าเกรด A และคิดเบี้ยแพงๆ กับพวกตีนผี หรือปฏิเสธลูกค้าเสี่ยงสูงไปให้คู่แข่งรับแทน

โมเดลธุรกิจ: Profit over Growth

"Target Combined Ratio 96":

นี่คือคัมภีร์ศักดิ์สิทธิ์ของ PGR... พวกเขาตั้งเป้าว่า "ทุกๆ 100 บาทที่เก็บเบี้ยมา จะต้องจ่ายค่าเคลมและค่าใช้จ่ายไม่เกิน 96 บาท (กำไร 4 บาท)"

ถ้าช่วงไหนความเสี่ยงสูง (เช่น เงินเฟ้อทำค่าซ่อมรถแพง) PGR จะรีบขึ้นเบี้ยประกันทันทีโดยไม่สนว่าจะเสียลูกค้าไหม (ยอมเสียลูกค้าดีกว่าขาดทุน)

ในขณะที่คู่แข่ง (เช่น GEICO) บางทีช้ากว่า... ทำให้ PGR มักจะมีกำไรสม่ำเสมอและเติบโตเร็วกว่าอุตสาหกรรมในระยะยาว

ความเสี่ยง

1. สภาพอากาศ: พายุ น้ำท่วม ลูกเห็บ... ทำให้รถพังบ้านพัง ยอดเคลมพุ่ง (PGR มีประกันบ้านด้วย)

2. เงินเฟ้อค่าซ่อม: ค่าแรงช่าง ค่าอะไหล่รถยนต์ที่แพงขึ้น ทำให้ต้นทุนการเคลมสูงขึ้น (แต่ PGR ก็เก่งเรื่องการผลักภาระไปที่เบี้ยประกัน)

สรุปและมุมมอง

Progressive คือ "Growth Stock" ในคราบหุ้นประกัน

เป็นบริษัทที่บริหารงานได้โคตรเก่ง (Best-in-class operation) นำหน้าคู่แข่งเรื่อง Data Analytics ไปหลายก้าว

ราคาหุ้นมักจะเทรดแพงกว่าคู่แข่ง (Premium Valuation) เสมอ เพราะคุณภาพคับแก้ว... ถ้าอยากลงทุนหุ้นประกันที่โตเร็วและชนะตลาดได้ต่อเนื่อง PGR คือตัวท็อป