HWM

บริษัทนี้คืออะไร ทำอะไร

Howmet Aerospace (HWM) คือผู้ผลิตชิ้นส่วนการบินที่ "ขาดไม่ได้" และทำเงินได้เงียบๆ อยู่เบื้องหลังเครื่องบินทุกลำที่บินอยู่บนฟ้า สินค้าหลัก:

ประวัติและความเป็นมา

HWM มีรากเหง้าจาก Alcoa บรรพบุรุษผู้ผลิตอลูมิเนียมของอเมริกา ในปี 2016 Alcoa แยกธุรกิจออกเป็นสองส่วน โดยส่วนที่ทำผลิตภัณฑ์มูลค่าสูงกลายเป็น Arconic จากนั้นในปี 2020 Arconic แยกอีกครั้ง โดยส่วนชิ้นส่วนการบินและเครื่องยนต์ที่กำไรดีที่สุดถูกตั้งเป็น Howmet Aerospace การแยกตัวนี้ปลดล็อกให้ธุรกิจที่มีคูเมืองสูงได้รับการประเมินมูลค่าอย่างเหมาะสม

โมเดลธุรกิจและแหล่งรายได้

HWM เป็นซัพพลายเออร์สำคัญของทั้ง Boeing และ Airbus รวมถึงผู้ผลิตเครื่องยนต์อย่าง GE, Safran และ Rolls-Royce รายได้มาจากชิ้นส่วนสำหรับเครื่องบินใหม่ (OEM) และที่สำคัญคืออะไหล่ทดแทน (Spares/Aftermarket) ที่กำไรสูงมาก เพราะใบพัดเครื่องยนต์ต้องเปลี่ยนตามชั่วโมงบิน ยิ่งเครื่องบินบินมาก HWM ยิ่งขายอะไหล่ได้มาก เป็นโมเดล Razor-and-Blade ที่ทรงพลัง

ผลประกอบการและฐานะการเงิน

ความเสี่ยง

1. การผลิตของ Boeing: ถ้า Boeing ผลิตเครื่องบินช้า HWM ก็ส่งของได้ช้าลง (แต่กระจายความเสี่ยงไป Airbus และตลาดอะไหล่ช่วยลดผลกระทบ)

2. ไทเทเนียมและวัตถุดิบ: การจัดหาไทเทเนียมที่ส่วนหนึ่งเคยพึ่งรัสเซียมีความเสี่ยงเรื่องการคว่ำบาตร

3. ความเป็นวัฏจักร: อุตสาหกรรมการบินอ่อนไหวต่อเศรษฐกิจและการเดินทาง

การเติบโตและโอกาส

1. การฟื้นตัวของการบินและ Aftermarket: ฝูงบินทั่วโลกที่กลับมาบินมากขึ้นหลังโควิดสร้างความต้องการอะไหล่ทดแทนที่กำไรสูงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นส่วนที่ทำกำไรดีที่สุดของ HWM

2. เครื่องยนต์ประหยัดเชื้อเพลิงรุ่นใหม่: ต้องใช้ใบพัดเทคโนโลยีสูงที่ HWM ถนัด

3. ความต้องการด้านกลาโหมและการขึ้นราคา: ชิ้นส่วนสำหรับเครื่องบินรบเพิ่มขึ้นตามงบกลาโหมโลก และอำนาจต่อรองที่สูงช่วยส่งผ่านต้นทุน

สรุปและมุมมอง

Howmet คือหุ้น Aerospace ที่แข็งแกร่งที่สุดตัวหนึ่ง มีอำนาจต่อรองสูง ขึ้นราคาได้ และคืนทุนต่อเนื่อง สำหรับผู้ที่เชื่อในธีมการฟื้นตัวของการบินโลก HWM เป็นตัวเลือกที่มีความเสี่ยงด้านการดำเนินงานต่ำกว่า Boeing

เหมาะสำหรับ: นักลงทุนที่ต้องการ exposure ต่อการฟื้นตัวของการบินผ่านซัพพลายเออร์คุณภาพสูง รับความเป็นวัฏจักรได้ และมองหาทั้งการเติบโตและการคืนทุน