JD

บริษัทนี้คืออะไร ทำอะไร

JD.com, Inc. (JD) คือ "Amazon เมืองจีน" (Logistics Powerhouse)

คนจีนพูดว่า "ถ้าอยากได้ของถูกให้ไป Pinduoduo, ถ้าอยากได้ของครบให้ไป Alibaba, แต่ถ้าอยากได้ของแท้และส่งเร็วให้ไป JD"

JD.com เริ่มต้นจากการขายเครื่องใช้ไฟฟ้า (คล้าย Power Buy) แล้วขยายไปขายทุกอย่าง

จุดเด่นที่ทำให้ JD ต่างจาก Alibaba คือ "JD เป็นเจ้าของสินค้าเองและส่งเอง" (First-party Sales + In-house Logistics)

มีโกดังและพนักงานส่งของนับแสนคน... รับประกันว่าได้ของแท้ 100% และส่งเร็วระดับจรวด

โมเดลธุรกิจ: Supply Chain Optimization

"ขายเยอะ กำไรน้อย (แต่เน้นรอบหมุน)":

โมเดลของ JD คล้าย Amazon + Costco

เน้น Economies of Scale... รายได้มหาศาล แต่กำไรบางๆ (Razor-thin Margin)

แต่ JD บริหารจัดการสต็อกและโลจิสติกส์ได้เทพมาก (JD Logistics แยกเข้าตลาดหุ้นไปแล้ว)

และตอนนี้กำลังเน้นเปิดโอกาสให้ร้านค้าภายนอก (3P Merchant) เข้ามาขายมากขึ้น เพื่อเพิ่มกำไร

ความเสี่ยง

1. สงครามราคา: ตลาดอีคอมเมิร์ซจีนดุเดือดเลือดพล่าน... JD ต้องยอมลดราคา (Subsidize) เพื่อสู้กับ Pinduoduo และ Douyin (TikTok)

2. เศรษฐกิจจีน: คนจีนระมัดระวังการใช้จ่าย (Consumer Sentiment แย่)... กระทบยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้าและสินค้าชิ้นใหญ่ที่เป็นพอร์ตหลักของ JD

สรุปและมุมมอง

JD.com คือหุ้น "Deep Value" ที่ราคาถูกจนเหลือเชื่อ (PE ต่ำเตี้ยเรี่ยดิน)

บริษัทมีสถานะทางการเงินแข็งแกร่ง เงินสดเยอะ และเริ่มปันผล + ซื้อหุ้นคืน

ถ้ารัฐบาลจีนกระตุ้นเศรษฐกิจสำเร็จ และสงครามราคาเริ่มซาลง... JD จะเป็นหุ้นที่ Rebound ได้แรงมาก

เหมาะสำหรับคนที่กล้าสวนกระแสและเชื่อมั่นในการฟื้นตัวของการบริโภคจีน