MDLZ

บริษัทนี้คืออะไร ทำอะไร

Mondelez (MDLZ) คือยักษ์ใหญ่ด้านขนมขบเคี้ยว (Snacks) ระดับโลก เจ้าของแบรนด์ขนมในตำนานที่คนทั่วโลกรู้จัก ลองนึกภาพคุกกี้ Oreo ที่ขายดีที่สุดในโลก, ช็อกโกแลต Cadbury และ Milka, บิสกิต Ritz และ belVita, หมากฝรั่ง Trident และขนมอื่นอีกมากมาย Mondelez คือบริษัทที่อยู่เบื้องหลังขนมเหล่านี้ที่วางขายในร้านค้าทั่วทุกมุมโลก จุดเด่นคือการครองตลาดขนมสองหมวดหลัก คือบิสกิต/คุกกี้ และช็อกโกแลต ในหลายประเทศ ทำให้เป็นหุ้นสินค้าอุปโภคบริโภค (Consumer Staples) ที่มีแบรนด์แข็งแกร่งและรายได้ทนทาน

ประวัติและความเป็นมา

Mondelez เกิดจากการแยกตัวออกจาก Kraft Foods ในปี 2012 โดย Kraft แบ่งเป็นสองบริษัท: ส่วนธุรกิจขนมและของว่างระดับโลกกลายเป็น Mondelez ส่วนธุรกิจอาหารในอเมริกาเหนือยังคงเป็น Kraft การแยกนี้ทำให้ Mondelez โฟกัสที่ธุรกิจขนมที่เติบโตและมีศักยภาพระดับโลก โดยสืบทอดแบรนด์ในตำนานและเครือข่ายการจัดจำหน่ายทั่วโลก ตลอดเวลาบริษัทเติบโตผ่านการขยายในตลาดเกิดใหม่และการซื้อกิจการขนมเสริม เพื่อขยายพอร์ตและการเข้าถึงตลาดใหม่

โมเดลธุรกิจและแหล่งรายได้

รายได้มาจากการขายขนมในสองหมวดหลัก (บิสกิตและช็อกโกแลต) บวกกับหมากฝรั่งและลูกอม จุดแข็งคือแบรนด์ที่แข็งแกร่งและความภักดีของผู้บริโภค ทำให้มีอำนาจตั้งราคา (Pricing power) สามารถขึ้นราคาเพื่อชดเชยต้นทุนที่สูงขึ้นได้ ขนมขบเคี้ยวเป็นสินค้าที่คนซื้อซ้ำสม่ำเสมอและราคาไม่แพงต่อชิ้น ทำให้ทนทานต่อภาวะเศรษฐกิจ Mondelez มีสัดส่วนรายได้จากตลาดเกิดใหม่สูง ซึ่งเป็นแหล่งการเติบโตตามการบริโภคที่เพิ่มขึ้นของชนชั้นกลาง

ผลประกอบการและฐานะการเงิน

ความเสี่ยง

1. ต้นทุนวัตถุดิบ: ราคาโกโก้ น้ำตาล และข้าวสาลีที่ผันผวน (โดยเฉพาะราคาโกโก้ที่พุ่งสูง) กดดันมาร์จิ้น

2. กระแสสุขภาพ: เทรนด์การกินเพื่อสุขภาพและการลดน้ำตาลอาจกระทบความต้องการขนมในบางตลาด

3. ค่าเงินและตลาดเกิดใหม่: รายได้ส่วนใหญ่จากต่างประเทศ ทำให้อ่อนไหวต่อค่าเงินและเศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่

การเติบโตและโอกาส

1. ตลาดเกิดใหม่: การบริโภคขนมที่เพิ่มขึ้นตามชนชั้นกลางในเอเชีย ละตินอเมริกา และแอฟริกา หนุนการเติบโตเชิงโครงสร้าง

2. อำนาจตั้งราคา: ความแข็งแกร่งของแบรนด์ช่วยขึ้นราคาเพื่อชดเชยต้นทุนและหนุนการเติบโตของรายได้

3. การขยายแบรนด์หลัก: การต่อยอด Oreo, Cadbury และแบรนด์เรือธงสู่ผลิตภัณฑ์และรสชาติใหม่

4. การซื้อกิจการ: การเข้าซื้อแบรนด์ขนมเสริมเพื่อขยายพอร์ตและการเข้าถึงตลาด

5. ความทนทานต่อเศรษฐกิจ: ขนมราคาไม่แพงที่คนซื้อซ้ำทำให้รายได้มั่นคงในทุกวัฏจักร

หัวใจของ Mondelez คือการเป็นหุ้น "Consumer Staples เชิงป้องกันที่มีการเติบโต": ขนมขบเคี้ยวเป็นสินค้าที่คนซื้อซ้ำสม่ำเสมอ ราคาไม่แพงต่อชิ้น และให้ความสุขเล็กๆ ที่คนไม่ค่อยตัดแม้ในยามเศรษฐกิจฝืด ทำให้รายได้ทนทาน บวกกับแบรนด์ในตำนานอย่าง Oreo และ Cadbury ที่มีความภักดีสูง ทำให้ Mondelez มีอำนาจตั้งราคาในการขึ้นราคาชดเชยต้นทุน จุดที่น่าสนใจคือสัดส่วนรายได้จากตลาดเกิดใหม่ที่สูง ซึ่งเป็นแหล่งการเติบโตตามการบริโภคที่เพิ่มขึ้นของชนชั้นกลางทั่วโลก ความท้าทายหลักในระยะนี้คือราคาโกโก้ที่พุ่งสูงซึ่งกดดันต้นทุนช็อกโกแลต และกระแสสุขภาพ

สรุปและมุมมอง

Mondelez คือหุ้น Consumer Staples คุณภาพที่มีแบรนด์ขนมระดับโลกที่แข็งแกร่ง รายได้ทนทาน อำนาจตั้งราคา และการเติบโตจากตลาดเกิดใหม่ จุดที่ต้องจับตาคือต้นทุนวัตถุดิบ (โดยเฉพาะโกโก้) และกระแสสุขภาพ

เหมาะสำหรับ: นักลงทุนสายป้องกันที่ต้องการหุ้นสินค้าอุปโภคบริโภคที่มีแบรนด์แข็ง รายได้ทนทาน ปันผลเติบโต และ exposure ต่อการเติบโตของการบริโภคในตลาดเกิดใหม่