PFE

บริษัทนี้คืออะไร ทำอะไร

Pfizer (PFE) คือหนึ่งในบริษัทยายักษ์ใหญ่ (Big Pharma) ที่เก่าแก่และมีชื่อเสียงที่สุดในโลก ลองนึกภาพบริษัทที่อยู่เบื้องหลังยารักษาโรคจำนวนมากที่คนทั่วโลกใช้ ตั้งแต่ยารักษาโรคหัวใจ ยามะเร็ง ยาต้านการอักเสบ ไปจนถึงวัคซีน Pfizer เป็นที่รู้จักทั่วโลกมากที่สุดจากวัคซีนโควิด-19 (ร่วมกับ BioNTech) และยาต้านไวรัส Paxlovid ที่สร้างรายได้มหาศาลในช่วงการระบาด ธุรกิจหลักคือการวิจัย พัฒนา ผลิต และขายยาที่ต้องสั่งโดยแพทย์ (Prescription drugs) และวัคซีน โดยลงทุนวิจัย (R&D) จำนวนมหาศาลเพื่อค้นหายาใหม่

ประวัติและความเป็นมา

Pfizer ก่อตั้งในปี 1849 และมีประวัติยาวนานกว่า 175 ปีในการพัฒนายาสำคัญหลายตัว จุดที่โดดเด่นและเป็นดาบสองคมที่สุดคือช่วงโควิด-19: วัคซีนและยา Paxlovid สร้างรายได้มหาศาลอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อนในปี 2021-2022 แต่เมื่อการระบาดคลี่คลาย รายได้กลุ่มโควิดก็ลดลงอย่างรุนแรง ทำให้บริษัทเผชิญการตกของรายได้ครั้งใหญ่ Pfizer ใช้เงินสดมหาศาลจากช่วงโควิดไปซื้อกิจการเพื่อสร้างการเติบโตใหม่ โดยเฉพาะการเข้าซื้อ Seagen บริษัทยามะเร็งด้วยมูลค่ามหาศาล เพื่อขยายพอร์ตยามะเร็งที่เป็นความหวังการเติบโตในอนาคต

โมเดลธุรกิจและแหล่งรายได้

รายได้มาจากการขายยาและวัคซีนหลากหลายกลุ่มโรค โมเดลคือใช้กระแสเงินสดจากยาที่ขายดีไปลงทุนวิจัยและซื้อกิจการเพื่อสร้างยาใหม่ ทดแทนยาที่หมดสิทธิบัตร จุดแข็งคือขนาดที่ใหญ่ เครือข่ายการขายและการผลิตทั่วโลก และความสามารถด้านการวิจัย ความท้าทายสำคัญของ Big Pharma คือ "หน้าผาสิทธิบัตร" (Patent cliff) — เมื่อยาขายดีหมดสิทธิบัตร ยาสามัญ (Generic) ราคาถูกเข้ามาแข่งและรายได้หดทันที บริษัทจึงต้องหายาใหม่มาทดแทนตลอดเวลา

ผลประกอบการและฐานะการเงิน

ความเสี่ยง

1. หน้าผาสิทธิบัตร: ยาขายดีหลายตัวจะหมดสิทธิบัตรในช่วงปลายทศวรรษนี้ ทำให้รายได้เสี่ยงหดหากไม่มียาใหม่ทดแทนทัน

2. ความเสี่ยงงานวิจัย: ผลการทดลองยาในไปป์ไลน์อาจล้มเหลว และการซื้อกิจการอาจไม่คุ้มค่า

3. การกำกับราคายา: นโยบายควบคุมราคายาของรัฐบาลสหรัฐฯ กดดันกำไร

การเติบโตและโอกาส

1. ยามะเร็ง (Oncology): การเข้าซื้อ Seagen และการลงทุนในยามะเร็งเป็นความหวังการเติบโตหลัก เป้าหมายเป็นผู้นำด้านมะเร็ง

2. ไปป์ไลน์ยาใหม่: ยาในกลุ่มภูมิคุ้มกัน โรคหัวใจ-เมตาบอลิก (รวมถึงยาลดน้ำหนัก) และวัคซีนรุ่นใหม่

3. การลดต้นทุน: แผนลดต้นทุนขนาดใหญ่ช่วยพยุงกำไรระหว่างฟื้นการเติบโต

4. ปันผลสูง: สำหรับนักลงทุนสายรายได้ ปันผลที่สูงเป็นจุดดึงดูด

5. ความสามารถด้านการผลิตและจัดจำหน่าย: เครือข่ายระดับโลกที่พร้อมรองรับยาใหม่

หัวใจของการลงทุนใน Pfizer ปัจจุบันคือการเดิมพันกับ "การฟื้นการเติบโตหลังยุคโควิด": บริษัทได้รับเงินสดมหาศาลอย่างไม่เคยมีมาก่อนจากวัคซีนและยาโควิด แต่เมื่อการระบาดจบ รายได้กลุ่มนั้นก็หายไปอย่างรวดเร็ว ทำให้ Pfizer ต้องพิสูจน์ว่าจะสร้างการเติบโตใหม่ได้หรือไม่ บริษัทใช้เงินสดไปซื้อกิจการ โดยเฉพาะ Seagen ด้านยามะเร็ง และลงทุนในไปป์ไลน์ยาใหม่ คำถามสำคัญคือยาใหม่เหล่านี้จะเติบโตทันชดเชยยาที่กำลังจะหมดสิทธิบัตรหรือไม่ สำหรับนักลงทุนสายรายได้ ปันผลที่สูงเป็นจุดดึงดูด แต่ต้องยอมรับความไม่แน่นอนของการฟื้นตัวและความเสี่ยงของไปป์ไลน์

สรุปและมุมมอง

Pfizer คือหุ้นยายักษ์ใหญ่ที่ปันผลสูง กำลังอยู่ในช่วงฟื้นการเติบโตหลังยุคโควิด ผ่านการลงทุนในยามะเร็งและการลดต้นทุน จุดที่ต้องยอมรับคือความเสี่ยงหน้าผาสิทธิบัตร ความไม่แน่นอนของไปป์ไลน์ และการกำกับราคายา

เหมาะสำหรับ: นักลงทุนสายรายได้/ปันผลที่รับความเสี่ยงของหุ้นยาที่อยู่ในช่วงฟื้นตัวได้ เชื่อในความสามารถด้านการวิจัยและพอร์ตยามะเร็งใหม่ และมองระยะกลาง-ยาว