WBA

บริษัทนี้คืออะไร ทำอะไร

Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) คือ "ร้านขายยาหน้าปากซอย" (Global Pharmacy)

Walgreens คือร้านขายยาที่สาขาเยอะที่สุดในอเมริกา (มีร้านอยู่แทบทุกหัวมุมถนน)

เป็นเจ้าของแบรนด์ Boots ในอังกฤษและไทยด้วย

ธุรกิจเดิมคือร้านสะดวกซื้อ + ขายยา (Retail Pharmacy)

แต่ตอนนี้กำลังพยายามแปลงร่างเป็น "Healthcare Company"

โดยการเปิดคลินิกในร้าน (VillageMD) และให้บริการดูแลสุขภาพครบวงจร เพื่อหนีตายจากธุรกิจขายของหน้าร้านที่กำไรหดหาย

โมเดลธุรกิจ: Transformation (or Turnaround?)

"ป่วยต้องรอด":

WBA กำลังอยู่ในช่วงวิกฤต (Crisis Mode)

กำไรจากธุรกิจยา (PBM) ลดลง, โดนขโมยของในร้านเยอะ (Shrinkage), และโดน Walmart/Amazon แย่งลูกค้า

CEO คนใหม่จึงต้อง "ผ่าตัดใหญ่"

ความเสี่ยง

1. หนี้สิน: การไปไล่ซื้อคลินิกทำให้ WBA มีหนี้เยอะ... และยังทำกำไรจากธุรกิจใหม่ไม่ได้ตามเป้า

2. ร้านค้าปลีกตาย: คนรุ่นใหม่สั่งยาออนไลน์และไม่เดินเข้าร้าน Drugstore อีกแล้ว

สรุปและมุมมอง

Walgreens คือหุ้น "Distressed Value" (ของถูกที่มีปัญหา)

ราคาหุ้นร่วงลงมาต่ำสุดในรอบหลายสิบปี จนดูเหมือนจะถูกมาก (P/E ต่ำ, Dividend Yield เคยสูง)

แต่เป็น "กับดักปันผล" (Dividend Trap) ที่เพิ่งโดนตัดปันผลไป

ต้องรอดูฝีมือผู้บริหารชุดใหม่ว่าจะหยุดเลือดไหลและเปลี่ยนโมเดลธุรกิจสำเร็จไหม

ถ้าทำได้... ราคาหุ้นจะเด้งแรง (Rebound) แต่ถ้าไม่ได้... อาจถึงขั้นต้องแบ่งขายกิจการ