เปรียบเทียบหุ้นกลุ่มธนาคารไทย: ดูอะไรบ้าง
หุ้นไทย · อัปเดต 12 มิถุนายน 2569 · อ่าน 3 นาที
หุ้นธนาคารไม่ได้วัดกันที่กำไรอย่างเดียว ส่วนต่างดอกเบี้ย คุณภาพสินเชื่อ และเงินกองทุนคือสามตัวเลขที่บอกความแข็งแรงที่แท้จริง
ทำไมงบธนาคารต่างจากบริษัททั่วไป
ธนาคารเป็นกลุ่มที่มีน้ำหนักมากในตลาดหุ้นไทย แต่งบของธนาคารต่างจากบริษัททั่วไป เพราะรายได้หลักมาจากส่วนต่างดอกเบี้ย (NIM คือส่วนต่างระหว่างดอกเบี้ยที่ปล่อยกู้กับต้นทุนเงินฝาก) บวกกับรายได้ค่าธรรมเนียม เวลาจะเทียบธนาคารหลายแห่ง ตัวเลขที่ต้องวางเรียงกันคือ NIM, อัตราส่วนหนี้เสีย (NPL), อัตราการตั้งสำรองต่อหนี้เสีย (coverage ratio), เงินกองทุนต่อสินทรัพย์เสี่ยง (CAR) และ ROE ไม่ใช่แค่กำไรสุทธิหรือราคาหุ้นอย่างเดียว ธนาคารเป็นหนึ่งในกลุ่มอุตสาหกรรมหลักของตลาดไทยที่มีตรรกะงบเฉพาะตัว
NIM, NPL, coverage และ CAR บอกอะไร
ความหมายของตัวเลขเหล่านี้คือภาพคนละด้านของธนาคารเดียวกัน NIM สูงบอกว่าธนาคารทำกำไรจากการปล่อยกู้ได้ดี NPL ต่ำและ coverage สูงบอกว่าคุณภาพลูกหนี้ดีและกันสำรองไว้พอ ส่วน CAR สูงบอกว่ามีกันชนเงินทุนรองรับวิกฤตได้มาก ธนาคารที่ NIM สูงแต่ NPL ก็สูงตามอาจกำลังปล่อยกู้เสี่ยงเพื่อเร่งกำไร ขณะที่ธนาคารที่ NIM พอประมาณแต่ NPL ต่ำและ CAR แข็ง มักเป็นธนาคารที่บริหารความเสี่ยงเก่งกว่าในระยะยาว และเพราะรายได้หลักของธนาคารคือดอกเบี้ย ROE ที่สูงจึงต้องดูคู่กับโครงสร้างเงินทุนเสมอ (อ่านเพิ่มเรื่อง ROE และโครงสร้างหนี้)
ความเสี่ยงของการดูกำไรงวดเดียว
ความเสี่ยงที่ต้องระวังคือการดูกำไรงวดเดียวแล้วสรุป กำไรธนาคารอ่อนไหวต่อวัฏจักรเศรษฐกิจและดอกเบี้ยมาก ช่วงดอกเบี้ยขาขึ้น NIM มักกว้างขึ้นทำให้กำไรดูดี แต่ถ้าเศรษฐกิจชะลอ หนี้เสียจะตามมาทีหลังและบีบให้ต้องตั้งสำรองเพิ่ม ซึ่งกินกำไรย้อนหลัง การเห็นกำไรพีคในปีดอกเบี้ยสูงจึงอาจเป็นจุดที่ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินเชื่อกำลังก่อตัว ไม่ใช่จุดที่ปลอดภัยที่สุด
คำถามถัดไปก่อนเลือกหุ้นธนาคาร
คำถามถัดไปก่อนเลือกหุ้นธนาคารสักตัว คือ NIM และ NPL ของธนาคารนี้ดีขึ้นหรือแย่ลงเทียบกับเพื่อนในกลุ่ม coverage ratio และ CAR อยู่ในระดับที่รองรับช่วงเศรษฐกิจแย่ได้ไหม และ P/BV ที่เทรดอยู่สะท้อนคุณภาพนั้นแล้วหรือยัง การวางธนาคารหลายแห่งบนตารางตัวเลขชุดเดียวกัน แล้วดูทั้งความสามารถทำกำไรและความทนทาน จะช่วยให้แยกธนาคารที่ถูกเพราะดีจริงออกจากธนาคารที่ถูกเพราะมีปัญหาได้ชัดขึ้น ลองวางหุ้นกลุ่มธนาคารเทียบกันได้ที่หน้าหุ้นไทย
คำถามที่พบบ่อย
NIM คืออะไร
NIM (Net Interest Margin) คือส่วนต่างระหว่างดอกเบี้ยที่ธนาคารปล่อยกู้กับต้นทุนเงินฝาก เป็นแหล่งรายได้หลักของธนาคาร NIM สูงบอกว่าทำกำไรจากการปล่อยกู้ได้ดี
เทียบหุ้นธนาคารดูอะไรบ้าง
ดู NIM, อัตราส่วนหนี้เสีย (NPL), อัตราการตั้งสำรองต่อหนี้เสีย (coverage ratio), เงินกองทุนต่อสินทรัพย์เสี่ยง (CAR) และ ROE ไม่ใช่แค่กำไรสุทธิหรือราคาหุ้น
ทำไมกำไรธนาคารพีคอาจไม่ใช่จุดปลอดภัย
เพราะกำไรพีคในปีดอกเบี้ยสูงอาจเกิดก่อนเศรษฐกิจชะลอ เมื่อนั้นหนี้เสียจะตามมาและบีบให้ตั้งสำรองเพิ่ม ซึ่งกินกำไรย้อนหลัง ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินเชื่อจึงอาจกำลังก่อตัว
ข้อมูลนี้จัดทำเพื่อการศึกษา ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้รับประกันผลในอนาคต