Q2 FY2026 organic salesโต 3%และ adjusted operating marginเพิ่มเป็น 9.9%จาก 9.1% แต่ Retail organic volumeลด 2%และ growthมาจาก price/priority brands ขณะที่ Foodservice organic sales +7%/volume +1%และ International +5%/volume +1% Whole-bird turkey saleลด commodity exposureแต่สร้าง loss 61ล้านและ portfolio comparisons Hormelมีแบรนด์/protein distributionแข็ง แต่ thesisต้องเห็น retail units, raw-material/logistics price-cost, turkey-network yieldและ clean cash—not adjusted EPSหรือ dividend history
อัปเดต: 2026-07-11
Hormelขาย branded meats, turkey, bacon, SPAM, Mexican foods, nutsและ customized foodservice proteins กำไรขึ้นกับ units×price/mixหัก livestock/meat inputs, packaging, manufacturing yield, cold-chain/logisticsและ promotion Retail/Foodservice/Internationalมี pricingและ demandต่างกัน
ตลาดอาจ call turnaround completeจาก adjusted EPS/segment profitหรือ focusที่ Retail volumeลบ มุมต่างคือ turkey network/Foodservice improvementจริง แต่ brand healthต้องผ่าน unit/shareและ recurring-charge test
FY2026 organic sales +1-4%, adjusted operating income 1.06-1.12Bและ adjusted EPS 1.43-1.51 Retail volumeใกล้ flat Foodservice/Internationalนำ growthและ marginดีขึ้น
เปิดอ่านบทวิเคราะห์ยาว 10-15 ย่อหน้า สำหรับคนที่ต้องการเข้าใจ thesis, valuation, assumptions, upside และ downside แบบละเอียดกว่า quick view
1.Hormelไม่ใช่ commodity meat processorล้วน Brand, refrigerated distributionและ foodservice formulationsช่วย margin แต่ raw protein/plant yieldยังทำ price-cost timingสำคัญ
2.Retailพึ่ง household units, shelf shareและ promotion Foodserviceขาย customized/premium proteinsที่ price/mixต่าง ส่วน Internationalมี SPAM exports/Chinaและ FX risk จึงต้องดูแยก
3.Whole-bird turkey saleลด commodity exposureและคง Jennie-O value-added portfolioไว้ เป็น strategic simplificationแต่ GAAP loss/organic comparisonทำ adjusted bridgeจำเป็น
4.Q2 net sales 2.97พันล้านและ organic +3% Adjusted operating income 294ล้าน/9.9%เทียบ 9.1%ปีก่อน ขณะที่ GAAP margin 7.3%รวม portfolio/initiative charges
5.Retail organic sales +1%แต่ volume -2%และ profit +13% แสดง price/mix/turkey efficiencyมากก unit recovery Priority brandsโตแต่ select private-label exitsกด volume
6.Foodservice organic sales +7%และ volume +1% profit +11%จาก customized solutions/pepperoni/premium proteins ส่วน International organic +5% volume +1% profit +20%
7.Whole-bird saleทำ loss 61ล้านและลด FY salesราว 50ล้านแต่ adjusted EPS impactต่ำ Portfolio qualityอาจดีขึ้นเมื่อ commodity volatilityลดแต่ต้องตรวจ lost fixed-cost absorption
8.CFO 179ล้านหัก capex 82ล้านเหลือ rough cashก่อน financingราว 97ล้าน ขณะที่ dividendจ่าย 161ล้านในไตรมาส Cash seasonality/working capitalต้องรองรับ payoutทั้งปี
9.กรณีกระทิงคือ Retail unitsกลับบวกพร้อม Foodservice/Internationalต่อเนื่อง Turkey network/CCI/T&Mยก yieldทำ margin/FCFโตโดย adjusted chargesลด
10.สำหรับนักลงทุนไทย HRLมี USD/THB, protein commodity, retail volume, foodservice/China, food safety, transformation/portfolioและ dividend risk Thesis breakerคือ adjusted EPSฟื้นแต่ units/clean FCFไม่มา
ผลตอบแทนเมื่อคิดเป็นเงินบาทขึ้นกับ USD/THB ด้วย แม้ราคาหุ้นในอเมริกาไม่เปลี่ยน และการซื้อขายช่วงเวลาตลาดอเมริกาอาจตรงกับช่วงกลางคืนของไทย
หากหุ้นจ่ายเงินปันผล ยอดสุทธิอาจถูกหักภาษี ณ ที่จ่าย ส่วนภาษีอื่นขึ้นอยู่กับสถานะผู้ลงทุนและกฎที่มีผลในขณะนั้น ควรตรวจสอบกับผู้เชี่ยวชาญภาษี
บทวิเคราะห์ทบทวนล่าสุด 2026-07-11 วันที่นี้เป็นวันทบทวนเนื้อหา ไม่ใช่เวลาอัปเดตราคาแบบ real-time
economic engineคือ branded/value-added protein volume×net price/mixหัก animal/raw material, plant yield, freight, laborและ trade spend หาก priority brandsและ Foodservice solutionsโตพร้อม turkey networkปรับ yieldและขาย commodity whole-bird exposure Gross/segment profit/FCFจะฟื้นโดย Retail volumeกลับบวก
ใช้ organic volume/price by segment, normalized gross/operating marginและ FCFหลัง capex/working capital แยก whole-bird/Justin's gains-losses, T&M/restructuring/consultingและ portfolio exits Stress hog/turkey/beef inputs, logistics, retailer promotion, foodservice demandและ plant yield ไม่ capitalize adjusted EPS growthโดยไม่ดู unit/cash breadth
เหมาะกับผู้วิเคราะห์ branded foodผ่าน volume-price, protein input spreads, plant yieldและ cash conversion
ไม่เหมาะกับผู้ใช้ dividend streakหรือ organic salesโดยไม่แยก segment units, portfolio itemsและ commodity risk
ลงชื่อเพื่อรับอัปเดตเมื่อรายงานหรือ workshop เชิงวิเคราะห์พร้อมเปิดตัว เนื้อหาจะเน้นกรอบ thesis, valuation, risks และคำถามติดตามต่อ
รายงานวิเคราะห์เชิงลึก
รับอัปเดตเมื่อรายงานเชิงลึกพร้อมเปิดตัว เน้น thesis, valuation framework, risks และคำถามที่ควรติดตามต่อ
เรียนเป็นระบบ
ลงชื่อรับข่าวเมื่อ workshop หรือคอร์สอ่านหุ้นและ ETF อเมริกา สำหรับนักลงทุนไทยพร้อมเปิดรับสมัคร
Advanced Next Steps
อ่าน beginner summary, FAQ และข้อมูลพื้นฐานก่อนตีความ thesis ขั้นสูง
หน้าหุ้น HRLใช้ earnings เป็นตัวตรวจว่ามุมมองการเติบโตยังสอดคล้องกับตัวเลขจริงหรือไม่
Earningsเช็ค dividend events เพื่อดู cash return และวันที่เกี่ยวข้อง โดยเฉพาะหุ้นที่มีบทบาท income หรือ defensive
Dividendsเริ่มจาก ranking P/E ต่ำและหุ้น mega cap เพื่อหา benchmark สำหรับเทียบความคาดหวังของตลาด
Low P/E Rankingข้อมูลอ้างอิงจากข้อมูลบริษัท รายงานผลประกอบการ และข้อมูลตลาดที่แสดงบนหน้าหุ้น ณ วันทบทวนบทวิเคราะห์ 2026-07-11