Q1 2026 revenueโต 4%หรือ organic 3%และ FCF 270ล้าน แต่ adjusted EBITDA marginลด 20 bpsเป็น 14.0%พร้อม insurance reimbursement 15ล้าน Backlog 48.4พันล้านดูแข็งและ funded backlogโต 31% แต่ quarterly book-to-billเพียง 0.8 Homeland/Defense marginsถูก fixed-price change/delayกด Entrustเพิ่ม growth platformพร้อม debtขึ้นเป็น 6.3พันล้าน Thesisต้องแยก funded backlog, recompete/new award, contract type, program EACและ acquisition FCF—not total ceiling valueหรือ adjusted EPS
อัปเดต: 2026-07-11
Leidosขาย mission IT/cyber, intelligence, health services, homeland systemsและ defense engineeringให้รัฐบาล/critical infrastructure Backlogรวม options/ปีอนาคตที่ยังไม่ funded ส่วน funded backlogใกล้ revenueมากกว่า Fixed-price contractsให้ upsideถ้าส่งงานดีแต่บริษัทรับ cost/schedule risk
ตลาดอาจ capitalize 48.4B backlogเต็มหรือ focusที่ 0.8 quarterly book-to-bill มุมต่างคือ funded backlogโตแรงและ TTM 1.1ช่วย visibility แต่ program margin/Entrust leverageเป็น decisive swing
FY2026 revenue 18.0-18.4B, adjusted EBITDA margin mid-13%, EPS 12.10-12.50และ CFOราว 1.8B Organic growthกลางหลักเดียว Backlog convertแต่ fixed-price marginฟื้นค่อยเป็นค่อยไป
เปิดอ่านบทวิเคราะห์ยาว 10-15 ย่อหน้า สำหรับคนที่ต้องการเข้าใจ thesis, valuation, assumptions, upside และ downside แบบละเอียดกว่า quick view
1.Leidosมี moatจาก clearances, mission knowledge, past performanceและ contract vehicles แต่รัฐบาลซื้อผ่าน appropriations/options/recompetes จึงไม่ควรตี total backlogเท่ารายได้แน่นอน
2.Funded backlogคือเงินที่ได้รับอนุมัติใกล้การส่งมอบกว่า unfunded ceiling ส่วน book-to-billบอกการเติมงานใหม่ ต้องดูทั้ง quarterและ TTMเพราะ award timingผันผวน
3.Cost-plusลด cost overrunแต่ marginต่ำกว่า; fixed-priceให้ upsideจาก productivityแต่ schedule/spec changeอาจทำ EAC charge ธุรกิจจึงต้องวัด program-level executionไม่ใช่ revenueอย่างเดียว
4.Q1 revenue 4.40พันล้านโต 4%หรือ organic 3% Adjusted EBITDA 614ล้านโต 2%แต่ marginลดจาก 14.2เป็น 14.0%และรวม insurance reimbursement 15ล้าน
5.Backlog 48.4พันล้านโดย funded 9.6พันล้าน Quarterly bookings 3.3พันล้านทำ book-to-bill 0.8 แต่ TTM 1.1และ funded backlogโต 31%ให้ mixed leading signal
6.Homeland non-GAAP marginลดเป็น 8.5%จาก customer requirementบน fixed-price program ส่วน Defense marginลดเป็น 8.3%จาก schedule delay ทำ execution riskปรากฏแล้วไม่ใช่ hypothetical
7.FCF 270ล้านจาก CFO 301ล้านแข็ง แต่ Entrustทำ investing outflow 2.36พันล้านและ financingเพิ่ม debt Q1จบที่ 6.3พันล้าน จึงต้องดู cashหลัง interest/deleveraging
8.GAAP EPS 2.56ลด 8%ขณะที่ adjusted 3.13โต 5%เพราะ transaction/JV costs 39ล้านและ exclusions Guidance non-GAAPต้อง reconcileกับ recurring integration/amortization
9.กรณีกระทิงคือ funded mission awards convert, fixed-price programs stabilizeและ Entrust cross-sell energy infrastructureทำ FCFสูงพอชำระหนี้โดยไม่ลด technical investment
10.สำหรับนักลงทุนไทย LDOSมี USD/THB, budget/recompete, fixed-price, classified labor, acquisition/debtและ adjusted-metric risk Thesis breakerคือ backlogโตแต่ program margin/FCFหลัง interestลด
ผลตอบแทนเมื่อคิดเป็นเงินบาทขึ้นกับ USD/THB ด้วย แม้ราคาหุ้นในอเมริกาไม่เปลี่ยน และการซื้อขายช่วงเวลาตลาดอเมริกาอาจตรงกับช่วงกลางคืนของไทย
หากหุ้นจ่ายเงินปันผล ยอดสุทธิอาจถูกหักภาษี ณ ที่จ่าย ส่วนภาษีอื่นขึ้นอยู่กับสถานะผู้ลงทุนและกฎที่มีผลในขณะนั้น ควรตรวจสอบกับผู้เชี่ยวชาญภาษี
บทวิเคราะห์ทบทวนล่าสุด 2026-07-11 วันที่นี้เป็นวันทบทวนเนื้อหา ไม่ใช่เวลาอัปเดตราคาแบบ real-time
economic engineคือ funded contract labor/products×bill rate/award feeหัก direct labor, subcontract, program costและ overhead หาก 9.6B funded backlog convertพร้อม book-to-billเหนือหนึ่ง, incentive feesและ Entrust energy infrastructure cross-sell โดย fixed-price EACไม่ปรับลบ FCFหลัง interestจะโตเกิน acquisition capital cost
ใช้ organic revenue, funded backlog conversion, contract mix/segment marginและ FCF after interest แยก ceiling/unfunded backlog, acquisition, insurance reimbursement, award feesและ transaction costs Stress continuing resolution, recompete loss, fixed-price EAC, labor clearance, Entrust synergyและ debt repayment ไม่ใช้ backlog multipleหรือ non-GAAP EPSอย่างเดียว
เหมาะกับผู้วิเคราะห์ government servicesผ่าน funded backlog, contract type, program executionและ cash ROIC
ไม่เหมาะกับผู้ใช้ total backlogหรือ defense themeโดยไม่ตรวจ funding, recompete, fixed-price riskและ leverage
ลงชื่อเพื่อรับอัปเดตเมื่อรายงานหรือ workshop เชิงวิเคราะห์พร้อมเปิดตัว เนื้อหาจะเน้นกรอบ thesis, valuation, risks และคำถามติดตามต่อ
รายงานวิเคราะห์เชิงลึก
รับอัปเดตเมื่อรายงานเชิงลึกพร้อมเปิดตัว เน้น thesis, valuation framework, risks และคำถามที่ควรติดตามต่อ
เรียนเป็นระบบ
ลงชื่อรับข่าวเมื่อ workshop หรือคอร์สอ่านหุ้นและ ETF อเมริกา สำหรับนักลงทุนไทยพร้อมเปิดรับสมัคร
Advanced Next Steps
อ่าน beginner summary, FAQ และข้อมูลพื้นฐานก่อนตีความ thesis ขั้นสูง
หน้าหุ้น LDOSใช้ earnings เป็นตัวตรวจว่ามุมมองการเติบโตยังสอดคล้องกับตัวเลขจริงหรือไม่
Earningsเช็ค dividend events เพื่อดู cash return และวันที่เกี่ยวข้อง โดยเฉพาะหุ้นที่มีบทบาท income หรือ defensive
Dividendsเริ่มจาก ranking P/E ต่ำและหุ้น mega cap เพื่อหา benchmark สำหรับเทียบความคาดหวังของตลาด
Low P/E Rankingข้อมูลอ้างอิงจากข้อมูลบริษัท รายงานผลประกอบการ และข้อมูลตลาดที่แสดงบนหน้าหุ้น ณ วันทบทวนบทวิเคราะห์ 2026-07-11