Q1 FY2026 revenueโต 4%แต่ constant-dollarเพียง 2%และ compsลด 2% Americas constant-dollar compsลด 6%ขณะที่ Internationalโต 8% Gross marginลด 410 bpsเป็น 54.2%, operating marginลด 730 bpsและ EPSเหลือ 1.69จาก 2.60 สัญญาณ full-priceดีขึ้นตามลำดับยังไม่ชนะ markdown/product/cost headwinds Inventory dollarsโต 2%แต่ unitsลด 4% Thesisต้องเห็น traffic/conversion/AUR, full-price mix, women/men/accessories cohorts, regional store productivityและ markdown-normalized FCF—not store countหรือ international headline
อัปเดต: 2026-07-11
lululemonขาย technical athletic apparel, footwearและ accessoriesตรงถึงลูกค้าผ่าน stores/digital โมเดลเคยได้ full-price marginสูงจาก fabric/product, communityและ scarce inventory Economicsคือ traffic×conversion×units per transaction×average unit retail หัก product cost, freight, markdownและ store/digital costs
ตลาดอาจ call brand brokenจาก -6% Americas compsหรือ extrapolate international +8% มุมต่างคือ recoveryเป็นไปได้จาก product reset แต่ consolidated margin/FCFต้อง turnก่อนให้ historical quality multiple
FY2026 revenue 11.0-11.15B flatถึง -1%และ EPS 10.95-11.15 Americas compsลบกลางหลักเดียว Internationalบวกสูง single/low double Gross marginยังต่ำกปีก่อนแต่ดีขึ้นตาม markdown actions
เปิดอ่านบทวิเคราะห์ยาว 10-15 ย่อหน้า สำหรับคนที่ต้องการเข้าใจ thesis, valuation, assumptions, upside และ downside แบบละเอียดกว่า quick view
1.lululemonเคย compoundจาก technical product, communityและ direct full-price selling หุ้นจึงขึ้นกับ brand heatและ product engineมากกจำนวนร้านหรือ marketing impressions
2.Retail equationต้องแยก traffic, conversion, units per transactionและ AUR Compsที่อ่อนอาจมาจาก product relevanceหรือ price resistanceซึ่งแก้ต่างจาก macro trafficชั่วคราว
3.Americasเป็นฐานกำไรใหญ่ ขณะที่ Internationalมี whitespaceแต่ต้องใช้ stores, localizationและ marketing การโตต่างประเทศไม่ชดเชย marginได้อัตโนมัติถ้า core market markdownสูง
4.Q1 revenue 2.5พันล้านโต 4%หรือ 2% constant dollar Compsบวก 1% reportedแต่ลบ 2% constant dollar ทำ FXและ new storesช่วย headline
5.Americas revenueลด 4% constantและ compsลด 6% ส่วน International revenueโต 16%และ compsโต 8% constant เป็น divergenceที่ต้องดูทั้ง regional marginและ cohort productivity
6.Gross marginลด 410 bpsเป็น 54.2%และ operating marginลด 730 bpsเป็น 11.2% ทำ EPS 1.69ลดจาก 2.60 นี่เป็น markdown/product/cost problemมากก revenue slowdownอย่างเดียว
7.Inventory dollars 1.69พันล้านโต 2%แต่ unitsลด 4% อาจสะท้อน cost/mixและ tighter receipts ต้องเทียบ freshness, aged inventoryและ markdown ไม่สรุป healthyจาก unitsอย่างเดียว
8.บริษัทซื้อหุ้น 2.2ล้านใช้ 358.3ล้านขณะ earningsลด Buybackช่วย denominatorแต่ cashควรแข่งขันกับ product, store refreshและ international ROIC
9.กรณีกระทิงคือ product capsules/newnessยก Americas full-price trafficและ conversion Inventory disciplineลด markdownพร้อม international cohortsโต ทำ gross/operating margin recover
10.สำหรับนักลงทุนไทย LULUมี USD/THB, fashion/brand, Americas saturation, international/FX, tariffs/sourcing, leadership, leasesและ buyback risk Thesis breakerคือ share countลดแต่ brand/full-price FCFถอย
ผลตอบแทนเมื่อคิดเป็นเงินบาทขึ้นกับ USD/THB ด้วย แม้ราคาหุ้นในอเมริกาไม่เปลี่ยน และการซื้อขายช่วงเวลาตลาดอเมริกาอาจตรงกับช่วงกลางคืนของไทย
หากหุ้นจ่ายเงินปันผล ยอดสุทธิอาจถูกหักภาษี ณ ที่จ่าย ส่วนภาษีอื่นขึ้นอยู่กับสถานะผู้ลงทุนและกฎที่มีผลในขณะนั้น ควรตรวจสอบกับผู้เชี่ยวชาญภาษี
บทวิเคราะห์ทบทวนล่าสุด 2026-07-11 วันที่นี้เป็นวันทบทวนเนื้อหา ไม่ใช่เวลาอัปเดตราคาแบบ real-time
economic engineคือ active guests×purchase frequency×full-price AUR/mixบวก new-store productivity หัก sourcing/freight/tariff, markdown, occupancy, laborและ brand/product spend หาก product engineสร้าง newnessใน core womenพร้อม men/international scalingโดย markdownลด Americas comps/gross margin/ROICจะฟื้นโดยไม่พึ่ง repurchases
ใช้ regional constant-dollar comps, store cohort sales, full-price/markdown gross marginและ normalized FCF after leases/capex แยก FX, new storesและ share repurchases Stress Americas traffic/conversion, product AUR, markdown, international cannibalization, tariffsและ SG&A deleverage ไม่ give growth multipleกับ international revenueเมื่อ consolidated marginถอย
เหมาะกับผู้วิเคราะห์ premium retailผ่าน product cohorts, regional comps, full-price marginและ store ROIC
ไม่เหมาะกับผู้ใช้ brand loyalty, store openingsหรือ international growthโดยไม่ตรวจ Americas demandและ markdown economics
ลงชื่อเพื่อรับอัปเดตเมื่อรายงานหรือ workshop เชิงวิเคราะห์พร้อมเปิดตัว เนื้อหาจะเน้นกรอบ thesis, valuation, risks และคำถามติดตามต่อ
รายงานวิเคราะห์เชิงลึก
รับอัปเดตเมื่อรายงานเชิงลึกพร้อมเปิดตัว เน้น thesis, valuation framework, risks และคำถามที่ควรติดตามต่อ
เรียนเป็นระบบ
ลงชื่อรับข่าวเมื่อ workshop หรือคอร์สอ่านหุ้นและ ETF อเมริกา สำหรับนักลงทุนไทยพร้อมเปิดรับสมัคร
Advanced Next Steps
อ่าน beginner summary, FAQ และข้อมูลพื้นฐานก่อนตีความ thesis ขั้นสูง
หน้าหุ้น LULUอ่าน comparison เพื่อแยกให้ออกว่าธุรกิจ valuation ความเสี่ยง และ investor fit ต่างจากหุ้นใกล้เคียงอย่างไร
Stock Comparisonใช้ earnings เป็นตัวตรวจว่ามุมมองการเติบโตยังสอดคล้องกับตัวเลขจริงหรือไม่
Earningsเช็ค dividend events เพื่อดู cash return และวันที่เกี่ยวข้อง โดยเฉพาะหุ้นที่มีบทบาท income หรือ defensive
Dividendsเริ่มจาก ranking P/E ต่ำและหุ้น mega cap เพื่อหา benchmark สำหรับเทียบความคาดหวังของตลาด
Low P/E Rankingข้อมูลอ้างอิงจากข้อมูลบริษัท รายงานผลประกอบการ และข้อมูลตลาดที่แสดงบนหน้าหุ้น ณ วันทบทวนบทวิเคราะห์ 2026-07-11