Q3 FY2026 sales 1.565พันล้านโต 3%แต่ FXช่วย 47.4ล้าน; constant-currency sales flatเพราะ volume +7%ถูก price/mix -7%หักหมด Adjusted EBITDAลด 27%เป็น 271.7ล้าน North America volume +12%จาก contract/share winsแต่ price/mix -7%; International CC sales -9%, EBITDAเหลือ 18.5ล้านและมี potato write-off 32.5ล้านจาก demandต่ำ บริษัทลด FY capexเหลือราว 400ล้านและปิด/curtail plants Lamb Westonมี global fry scale, customer relationshipsและ processing know-how แต่ thesisต้องดู net price per pound, contract retention, factory utilization, raw-potato yield, international footprintและ FCF—not volume share gainหรือ cost-savings target
อัปเดต: 2026-07-11
Lamb Westonซื้อ potatoesแล้วแปรรูปเป็น frozen friesให้ร้านอาหาร/retail กำไรต่อปอนด์ขึ้นกับราคาสัญญาและ mixลบ potato, oil, labor, energy, freightและ factory cost Volumeเพิ่มอาจลดกำไรได้หากได้ลูกค้า chain/private labelราคาต่ำหรือใช้ promotionมาก
ตลาดอาจชอบ +7% volumeหรือกลัว -27% EBITDA มุมต่างคือคุณภาพของ contract winsและ paceของ International utilization—not either headline alone
NA volume remains strong but price/mix stays negative; closures and savings gradually lift International while FY EBITDA lands 1.08-1.14B
เปิดอ่านบทวิเคราะห์ยาว 10-15 ย่อหน้า สำหรับคนที่ต้องการเข้าใจ thesis, valuation, assumptions, upside และ downside แบบละเอียดกว่า quick view
1.Lamb Westonวัดด้วย marginต่อ pound ไม่ใช่ volumeอย่างเดียว เพราะ chain/private-label contractsอาจเพิ่ม utilizationแต่มี priceและ trade supportต่ำกว่า
2.Q3 sales 1.565พันล้านโต 3% แต่ FXช่วย 47.4ล้าน ทำ constant-currency salesแทบ flatและต้องถอด currencyก่อนอ่าน demand จากนั้นเทียบ poundsกับ net revenue/poundเพื่อไม่ให้ค่าเงินหรือ 53rd-week timingสร้างภาพ organic growthเกินจริง
3.Volume +7%ถูก price/mix -7%หักทั้งหมด เป็นหลักฐานตรงว่า share gainยังไม่แปลงเป็น revenue qualityหรือ gross profit จุดตัดสินใจคือ contribution marginของ contractsใหม่หลัง trade support, private-label mixและ incremental factory cost—not จำนวน poundsเพียงอย่างเดียว
4.North America volume +12%จาก contract wins/share gains แต่ price/mix -7%เพราะ trade supportและ mixไป chain/private labelที่ราคาต่ำกว่า
5.International CC sales -9%, volume -2%และ price/mix -7% ทำ adjusted EBITDAเหลือ 18.5ล้านจาก 94.1ล้านและเป็นจุดอ่อนหลัก โรงงานที่ใช้กำลังต่ำทำ fixed costต่อ poundสูง จึงต้องเห็น utilizationหลังปิด Argentina/curtail Netherlandsก่อนให้เครดิต savings
6.Potato write-off 32.5ล้านเกิดจาก demandต่ำกแผนและ excess raw crop สะท้อน forecasting/utilization problem ไม่ใช่ accounting noiseล้วน
7.Adjusted EBITDAรวมลด 27%เป็น 271.7ล้านแม้ volumeโต แปลว่าราคา/mix, factory burdenและ inputsสำคัญก operating leverageจาก pounds
8.YTD CFO 595.6ล้านดีขึ้นจาก working capitalและ capexลด 306.5ล้าน แต่ต้องดู cash sustainabilityหลัง inventory normalization รวมทั้งแยก receivable timingจากกำไรต่อ poundและตรวจว่า capexราว 400ล้านยังพอรักษา reliabilityของ capacityที่สร้างเสร็จแล้ว
9.กรณีกระทิงคือ customer winsอยู่ต่อโดย promotionลด, closuresเติม utilizationและ cost savingsเกิน restructuring cash ทำ FCFฟื้น
10.สำหรับนักลงทุนไทย LWมี USD/THB, QSR traffic, customers, crop/input, FX/tariffs, International plants, debtและ dividend risk Thesis breakerคือ volume/shareโตแต่ EBITDAต่อ poundและ FCFลด
ผลตอบแทนเมื่อคิดเป็นเงินบาทขึ้นกับ USD/THB ด้วย แม้ราคาหุ้นในอเมริกาไม่เปลี่ยน และการซื้อขายช่วงเวลาตลาดอเมริกาอาจตรงกับช่วงกลางคืนของไทย
หากหุ้นจ่ายเงินปันผล ยอดสุทธิอาจถูกหักภาษี ณ ที่จ่าย ส่วนภาษีอื่นขึ้นอยู่กับสถานะผู้ลงทุนและกฎที่มีผลในขณะนั้น ควรตรวจสอบกับผู้เชี่ยวชาญภาษี
บทวิเคราะห์ทบทวนล่าสุด 2026-07-11 วันที่นี้เป็นวันทบทวนเนื้อหา ไม่ใช่เวลาอัปเดตราคาแบบ real-time
economic engineคือ pounds sold×net price/mixลบ crop/input/manufacturing costต่อ pound หัก SG&A/capex หาก North America winsเติมโรงงานด้วย contribution marginที่ดีและ Internationalลด excess capacity/stock write-offs EBITDA/FCFจะฟื้น; share gainจาก low-price contractsที่กด price/mixและ underutilized new capacityทำ volumeโตแต่ ROICลด
ใช้ pounds by North America/International×net price/mixและ manufacturing cost/pound แยก FX, 53rd week, potato/project write-offsและ restructuring แต่รวม trade supportกับ underutilizationที่ recurring Stress chain/private-label mix, restaurant traffic, crop quality, international utilizationและ capex; normalized FCFต้องหัก maintenance capexแม้ FY2026 guideลด
เหมาะกับผู้วิเคราะห์ food processorผ่าน contribution marginต่อ pound, contracts, crop/input costและ utilization
ไม่เหมาะกับผู้ใช้ volume/share gainหรือ adjusted EBITDA guideโดยไม่ตรวจ price/mixและ International cash drag
ลงชื่อเพื่อรับอัปเดตเมื่อรายงานหรือ workshop เชิงวิเคราะห์พร้อมเปิดตัว เนื้อหาจะเน้นกรอบ thesis, valuation, risks และคำถามติดตามต่อ
รายงานวิเคราะห์เชิงลึก
รับอัปเดตเมื่อรายงานเชิงลึกพร้อมเปิดตัว เน้น thesis, valuation framework, risks และคำถามที่ควรติดตามต่อ
เรียนเป็นระบบ
ลงชื่อรับข่าวเมื่อ workshop หรือคอร์สอ่านหุ้นและ ETF อเมริกา สำหรับนักลงทุนไทยพร้อมเปิดรับสมัคร
Advanced Next Steps
อ่าน beginner summary, FAQ และข้อมูลพื้นฐานก่อนตีความ thesis ขั้นสูง
หน้าหุ้น LWใช้ earnings เป็นตัวตรวจว่ามุมมองการเติบโตยังสอดคล้องกับตัวเลขจริงหรือไม่
Earningsเช็ค dividend events เพื่อดู cash return และวันที่เกี่ยวข้อง โดยเฉพาะหุ้นที่มีบทบาท income หรือ defensive
Dividendsเริ่มจาก ranking P/E ต่ำและหุ้น mega cap เพื่อหา benchmark สำหรับเทียบความคาดหวังของตลาด
Low P/E Rankingข้อมูลอ้างอิงจากข้อมูลบริษัท รายงานผลประกอบการ และข้อมูลตลาดที่แสดงบนหน้าหุ้น ณ วันทบทวนบทวิเคราะห์ 2026-07-11