Q1 2026 net sales 3.0พันล้านแต่ operating loss 373ล้านและ net loss 258ล้านจาก notable itemsรวมทั้ง 442ล้านที่เกี่ยวกับการ idle Araxá/Patrocínio; adjusted EBITDA 416ล้านลดจาก 544ล้านปีก่อน Potashยังทำ adjusted EBITDA 275ล้านจาก volume 2.2ล้านตันและ MOP price 265ดอลลาร์/ตันเทียบ cash cost 84ดอลลาร์ ขณะที่ Phosphate EBITDAเหลือ 115ล้านและ raw-material constraintsนำสู่ partial curtailments Mosaicมี low-cost Esterhazy potash, phosphate integrationและ Brazil distribution แต่ thesisต้องดู realized price-minus-cash cost, tonnes, utilization/turnarounds, sulfur/ammonia/rock, Brazil working capitalและ sustaining capex—not food-security narrativeหรือ adjusted EPS 0.05
อัปเดต: 2026-07-11
Mosaicขุดและแปรรูป potash/phosphateเป็นปุ๋ย กำไรไม่ได้ขึ้นกับยอดขายอย่างเดียวแต่ขึ้นกับราคาขายต่อตันลบต้นทุนแร่ พลังงาน sulfur/ammonia, freightและ idle cost Crop pricesและ farmer affordabilityกำหนด demand แต่ supply sanctions/curtailmentsทำราคาแกว่งแรง
ตลาดอาจอ่าน fertilizer priceเพียงเส้นเดียว มุมต่างคือ Potashดีแต่ Phosphate/Brazil asset reliabilityและ 1.25B capexกำหนด cash captureของ cycle
Potash profitable, phosphate constrainedและ Brazilปรับฐาน Adjusted EBITDAฟื้นตาม pricesแต่ FCFจำกัดด้วย capex/working capital
เปิดอ่านบทวิเคราะห์ยาว 10-15 ย่อหน้า สำหรับคนที่ต้องการเข้าใจ thesis, valuation, assumptions, upside และ downside แบบละเอียดกว่า quick view
1.Mosaicต้องแยก Potash, Phosphateและ Fertilizantes เพราะราคา ต้นทุนและ asset problemsต่างกัน การรวมเป็น revenue 3.0พันล้านซ่อนคุณภาพกำไร
2.Q1 operating loss 373ล้าน/net loss 258ล้านเทียบ adjusted EBITDA 416ล้าน ช่องว่างหลักมาจาก asset idlingและ mark-to-market ไม่ควรใช้ metricเดียว
3.Charges 442ล้านจาก Araxá/Patrocínioมี 328ล้าน non-cash แต่ cash severance/contract/idle costและ lost capacityยังมีผลต่อ value
4.Potashขาย 2.2ล้านตันที่ MOP 265ดอลลาร์/ตันเทียบ cash production cost 84ดอลลาร์ ทำ segment EBITDA 275ล้านและเป็น assetคุณภาพสูงสุด
5.Phosphateขาย 1.9ล้านตันแต่ EBITDAเหลือ 115ล้านจาก 276ล้านปีก่อน เพราะ raw materials, turnaround/idle costและ spread economicsอ่อนกว่า Potash
6.Partial curtailmentsในอเมริกาและ Brazilจาก raw-material constraintsทำ realized priceสูงไม่พอ หาก production tonnesและ fixed-cost absorptionลด
7.Fertilizantes operating loss 422ล้านแต่ adjusted EBITDA 79ล้านแสดง restructuring noiseสูง ต้องดู recurring distribution marginและ receivable/inventory cash
8.Capex guideลดเหลือ 1.25พันล้านจากการเลื่อนโครงการบางส่วน ไม่ได้แปลว่า maintenance/environmental needหายไป จึงต้องแยก deferralจาก structural saving
9.กรณีกระทิงคือ Esterhazy marginสูง, phosphate reliabilityกลับและ Brazil footprintเล็กลงทำ EBITDAแปลงเป็น FCFหลัง capex โดยต้องเห็น idle/turnaround expenseลด, working-capital turnsดีขึ้นและ debtไม่เพิ่ม—not เพียง adjusted EBITDAฟื้นตามราคาปุ๋ย
10.สำหรับนักลงทุนไทย MOSมี USD/THB, fertilizer/crop cycle, geopolitics, Brazil FX/credit, outages, environmental liabilitiesและ dividend risk Thesis breakerคือ pricesสูงแต่ FCFยังต่ำจาก reliability/capex
ผลตอบแทนเมื่อคิดเป็นเงินบาทขึ้นกับ USD/THB ด้วย แม้ราคาหุ้นในอเมริกาไม่เปลี่ยน และการซื้อขายช่วงเวลาตลาดอเมริกาอาจตรงกับช่วงกลางคืนของไทย
หากหุ้นจ่ายเงินปันผล ยอดสุทธิอาจถูกหักภาษี ณ ที่จ่าย ส่วนภาษีอื่นขึ้นอยู่กับสถานะผู้ลงทุนและกฎที่มีผลในขณะนั้น ควรตรวจสอบกับผู้เชี่ยวชาญภาษี
บทวิเคราะห์ทบทวนล่าสุด 2026-07-11 วันที่นี้เป็นวันทบทวนเนื้อหา ไม่ใช่เวลาอัปเดตราคาแบบ real-time
economic engineคือ tonnes sold×realized nutrient priceลบ mine/conversion/raw-material/freight cost แยก Potash, Phosphateและ Fertilizantes หาก Esterhazyรักษาต้นทุนต่ำและ phosphate/Brazil assetsกลับ reliable ขณะ nutrient spreadsดี FCFจะสูง; ราคาขึ้นแต่ outages, raw-material shortage, idle assetsและ working capitalกิน cashทำ equityไม่ capture cycle
สร้าง mid-cycle EBITDAจาก potash/phosphate tonnes×realized price-minus-cash cost และ Brazil distribution margin แยก 442ล้าน charges/idle depreciationแต่ไม่ตัด recurring reliability costทิ้ง Stress crop economics, China/India contracts, Belarus/Russia supply, sulfur/ammonia/rock, curtailments, FXและ capex 1.25พันล้าน แล้วหัก debt/environmental cash
เหมาะกับผู้วิเคราะห์ commodity producerผ่าน spreadต่อตัน, asset reliability, working capitalและ cycle-normalized FCF
ไม่เหมาะกับผู้ใช้ food demandหรือ adjusted EBITDAโดยไม่ตรวจ charges, curtailmentsและ capex
ลงชื่อเพื่อรับอัปเดตเมื่อรายงานหรือ workshop เชิงวิเคราะห์พร้อมเปิดตัว เนื้อหาจะเน้นกรอบ thesis, valuation, risks และคำถามติดตามต่อ
รายงานวิเคราะห์เชิงลึก
รับอัปเดตเมื่อรายงานเชิงลึกพร้อมเปิดตัว เน้น thesis, valuation framework, risks และคำถามที่ควรติดตามต่อ
เรียนเป็นระบบ
ลงชื่อรับข่าวเมื่อ workshop หรือคอร์สอ่านหุ้นและ ETF อเมริกา สำหรับนักลงทุนไทยพร้อมเปิดรับสมัคร
Advanced Next Steps
อ่าน beginner summary, FAQ และข้อมูลพื้นฐานก่อนตีความ thesis ขั้นสูง
หน้าหุ้น MOSใช้ earnings เป็นตัวตรวจว่ามุมมองการเติบโตยังสอดคล้องกับตัวเลขจริงหรือไม่
Earningsเช็ค dividend events เพื่อดู cash return และวันที่เกี่ยวข้อง โดยเฉพาะหุ้นที่มีบทบาท income หรือ defensive
Dividendsเริ่มจาก ranking P/E ต่ำและหุ้น mega cap เพื่อหา benchmark สำหรับเทียบความคาดหวังของตลาด
Low P/E Rankingข้อมูลอ้างอิงจากข้อมูลบริษัท รายงานผลประกอบการ และข้อมูลตลาดที่แสดงบนหน้าหุ้น ณ วันทบทวนบทวิเคราะห์ 2026-07-11