Q1 2026 successor revenue 7.347พันล้าน, operating income 616ล้านและ CFO 185ล้าน แต่ official filingระบุว่าผลหลัง Skydance transactionเทียบ predecessorไม่ได้ตรงเพราะ new accounting basis, segment recastและ D&Aต่างกัน บริษัทมี Studios, DTCและ TV Media พร้อม Paramount+/Pluto/CBS/IP แต่ cashลดเหลือ 1.941พันล้านหลัง advance consideration 2.8พันล้านสำหรับ WBD transactionและ long-term debtเพิ่มเป็น 14.821พันล้าน Thesisต้องแยก streaming subscribers/ARPU/content amortization, linear affiliate/ads, studio slate, merger synergies, successor purchase accounting, WBD financing/dilutionและ governance—not 2% recast revenue growth
อัปเดต: 2026-07-11
Paramount Skydanceรวม film/TV studios, Paramount+/Pluto streamingและ CBS/cable networks รายได้มาจาก subscriptions, advertising, affiliate fees, theatrical/home entertainmentและ licensing หลังดีล Skydanceวันที่ 7 ส.ค. 2025 บัญชีเปลี่ยนเป็น Successor จึงเทียบ GAAPกับบริษัทเดิมโดยตรงไม่ได้
ตลาดอาจ underwrite synergies/library scaleหรือ focus linear decline มุมต่างคือ operating upsideมีจริง แต่ predecessor comparability, content cash, WBD consideration, debt/dilutionและ governance dominate per-share outcome
Revenue low-single digit on management recast basis DTC improves, TV declinesและ Studiosผันผวน Integration savingsช่วย EBITDAแต่ content/transaction/interest cashทำ FCF modest ขณะ WBD processเพิ่ม uncertainty
เปิดอ่านบทวิเคราะห์ยาว 10-15 ย่อหน้า สำหรับคนที่ต้องการเข้าใจ thesis, valuation, assumptions, upside และ downside แบบละเอียดกว่า quick view
1.PSKYเป็น special situationหลัง Paramount Global/Skydanceและกำลังเดิน WBD transaction จึงต้องเริ่มจาก legal entity, share classesและ transaction timelineก่อน operating model
2.Official filingบอกชัดว่า Successorหลัง 7 ส.ค. 2025กับ Predecessorเทียบ operations/cashไม่ได้ตรงเพราะ new accounting basisและ purchase accounting
3.Q1 revenue 7.347พันล้านและ operating income 616ล้านเทียบ predecessor 7.192/550ล้านได้เพียงหลังอ่าน recast/non-GAAP bridges ไม่ใช่ clean GAAP growth
4.D&Aเพิ่มจาก predecessor 88ล้านเป็น successor 362ล้าน และ weighted diluted sharesจาก 678เป็น 1,118ล้าน ทำ EPS 0.15กับ 0.22เทียบตรงไม่ได้
5.Studios, DTCและ TV Mediaถูกจัดใหม่; 2025 segmentsถูก recast non-GAAPเพื่อ management view จึงต้องรักษา labelของทุก comparison
6.CFO 185ล้านและ capex 89ล้านให้ cashก่อน content/transaction financingบางส่วน แต่ content inventory/participant obligationsและ timingทำ FCFผันผวน
7.Cashลดจาก 3.274เป็น 1.941พันล้านหลังจ่าย advance consideration WBD 2.8พันล้านและใช้ credit facility 2.15พันล้าน ไม่ใช่ operating burnล้วน
8.Long-term debtเพิ่มเป็น 14.821พันล้านและ current debt 662ล้าน Interest 238ล้านในไตรมาสทำ synergy/EBITDAต้องแปลงเป็น cashหลัง financing
9.กรณีกระทิงคือ DTC margin/ARPUโต, CBS/sportsชะลอ linear decline, Studios/library monetizeและ merger synergiesสูงก content/integration/debt cost
10.สำหรับนักลงทุนไทย PSKYมี USD/THB, streaming/ads/cord-cutting, slate/sports, accounting, WBD approvals/integration, debt/dilutionและ controlled governance risk Thesis breakerคือ adjusted synergyโตแต่ FCFต่อหุ้นลด
ผลตอบแทนเมื่อคิดเป็นเงินบาทขึ้นกับ USD/THB ด้วย แม้ราคาหุ้นในอเมริกาไม่เปลี่ยน และการซื้อขายช่วงเวลาตลาดอเมริกาอาจตรงกับช่วงกลางคืนของไทย
หากหุ้นจ่ายเงินปันผล ยอดสุทธิอาจถูกหักภาษี ณ ที่จ่าย ส่วนภาษีอื่นขึ้นอยู่กับสถานะผู้ลงทุนและกฎที่มีผลในขณะนั้น ควรตรวจสอบกับผู้เชี่ยวชาญภาษี
บทวิเคราะห์ทบทวนล่าสุด 2026-07-11 วันที่นี้เป็นวันทบทวนเนื้อหา ไม่ใช่เวลาอัปเดตราคาแบบ real-time
economic engineคือ DTC subscribers×ARPUบวก ad inventory/yield, TV affiliate households×ratesและ Studios slate×box office/licensing หัก content cash/amortization, marketing, distribution, sports rights, integrationและ interest หาก DTC contributionดีขึ้นเร็วก linear decline, slate ROICดีและ synergiesลง cashโดย WBD financingไม่ destroy per-share value FCF/shareจะฟื้น; recast/non-GAAP growthหรือ accounting resetsอาจบัง economics
ใช้ SOTPและ pro-forma cash bridge: DTC contribution/FCF, TV Media affiliate/ad EBITDA, Studios normalized slate profit/library value หัก content obligations, net debt, pension, transaction/integration costและ WBD consideration/dilution Reconcile Successor/Predecessor, purchase-accounting D&A/SBCและ recast segments ไม่ use EPS/revenue multiples across incomparable periods
เหมาะกับผู้วิเคราะห์ complex media special situationผ่าน segment cash, purchase accounting, merger financingและ dilution
ไม่เหมาะกับผู้ใช้ YoY revenue/EPSหรือ content hitsโดยไม่ reconcile predecessor/successor, debtและ WBD transaction
ลงชื่อเพื่อรับอัปเดตเมื่อรายงานหรือ workshop เชิงวิเคราะห์พร้อมเปิดตัว เนื้อหาจะเน้นกรอบ thesis, valuation, risks และคำถามติดตามต่อ
รายงานวิเคราะห์เชิงลึก
รับอัปเดตเมื่อรายงานเชิงลึกพร้อมเปิดตัว เน้น thesis, valuation framework, risks และคำถามที่ควรติดตามต่อ
เรียนเป็นระบบ
ลงชื่อรับข่าวเมื่อ workshop หรือคอร์สอ่านหุ้นและ ETF อเมริกา สำหรับนักลงทุนไทยพร้อมเปิดรับสมัคร
Advanced Next Steps
อ่าน beginner summary, FAQ และข้อมูลพื้นฐานก่อนตีความ thesis ขั้นสูง
หน้าหุ้น PSKYใช้ earnings เป็นตัวตรวจว่ามุมมองการเติบโตยังสอดคล้องกับตัวเลขจริงหรือไม่
Earningsเช็ค dividend events เพื่อดู cash return และวันที่เกี่ยวข้อง โดยเฉพาะหุ้นที่มีบทบาท income หรือ defensive
Dividendsเริ่มจาก ranking P/E ต่ำและหุ้น mega cap เพื่อหา benchmark สำหรับเทียบความคาดหวังของตลาด
Low P/E Rankingข้อมูลอ้างอิงจากข้อมูลบริษัท รายงานผลประกอบการ และข้อมูลตลาดที่แสดงบนหน้าหุ้น ณ วันทบทวนบทวิเคราะห์ 2026-07-11