Q1 2026 revenueโต 12%เป็น 3.7 พันล้านจาก Aviation deliveriesและ MV-75 scale แต่ Bell profitลด 18 ล้านเพราะ military/commercial mix, manufacturing cash flowก่อน pensionใช้เงิน 228 ล้าน และ inventoryเพิ่ม 282 ล้าน Industrial separationอาจเผย pure-play Aerospace & Defense แต่ต้องวัด stranded cost, tax, proceeds/debtและ per-share FCF—not backlogหรือ adjusted EPS 1.45
อัปเดต: 2026-07-11
Textronมี Cessna/Beechcraft aircraftและ aftermarket, Bell helicopters/defense programs, Textron Systemsและ Industrial Backlogคือ contracted demandแต่ revenue/profitเกิดเมื่อผลิต ส่งมอบและผ่าน contract milestones Aircraft/defenseใช้ inventoryและ supplier capitalก่อนรับ cash
ตลาดอาจ value pure-play A&Dทันทีหรือ ignore separationจน structureชัด มุมต่างคือ Aviation/Bell backlogมี economic valueจริง แต่ Q1 Bell margin/cash useเตือนว่า conversion qualityสำคัญก category label
Aviation deliveries/aftermarketโต Bell revenueโตจาก MV-75แต่ mixกด margin Systems steady Industrialแยกใน 12-18เดือน Manufacturing FCFฟื้นตาม seasonal deliveries/working capital
เปิดอ่านบทวิเคราะห์ยาว 10-15 ย่อหน้า สำหรับคนที่ต้องการเข้าใจ thesis, valuation, assumptions, upside และ downside แบบละเอียดกว่า quick view
1.Textron Aviationทำเงินจาก new aircraft deliveriesและ installed-base parts/service ส่วน Bellกับ Systemsมี defense milestonesและ program mix ดังนั้น backlogแต่ละก้อนไม่มี marginหรือ cash timingเท่ากัน
2.Aviation backlog 8.0พันล้านและ Bell 7.6พันล้านให้ visibility แต่ supplier, certification, customer financingและ fixed-price costทำ backlogไม่ใช่ guaranteed earnings จนส่งมอบ/รับ milestone cash
3.Industrialมี Specialized Vehiclesและ Kautex economicsต่างจาก aerospace การแยกอาจลด conglomerate discountแต่ต้องหัก transaction tax, duplicated public-company costและ stranded corporate overhead
4.Q1 revenue 3.7พันล้านโต 12%และ GAAP EPS 1.25เทียบ adjusted 1.45 โดย adjustmentหลักรวม LIFO 0.17/shareและ amortization 0.03 จึงต้องรักษา GAAP/cash bridge
5.Aviation revenue 1.5พันล้านโต 22%, ส่ง 37 jetsเทียบ 31และ turboprops 35เทียบ 30 Segment profit 154ล้านโต 26%แม้ S&Aและ warrantyสูงขึ้น
6.Bell revenue 1.1พันล้านโต 9%จาก MV-75 แต่ commercial deliveriesลดเป็น 20จาก 29และ segment profitลดเป็น 72ล้านเพราะ military programกับ commercial mixไม่เอื้อ
7.Systems revenue 338ล้านโต 13%และ profit 42ล้านจาก Ship-to-Shore Connector/ATAC volume ขณะที่ Industrial revenueลด 1%เป็น 786ล้านแต่ profitเพิ่มเป็น 40ล้านจาก efficiencies
8.Manufacturing operating cashใช้ 107ล้านและ manufacturing FCFก่อน pensionใช้ 228ล้านเทียบใช้ 158ล้านปีก่อน Inventoryเพิ่มจาก 4.278เป็น 4.560พันล้าน ต้อง reverseผ่าน deliveries
9.กรณีกระทิงคือ Aviation throughput/aftermarketและ MV-75 learningยก marginพร้อม cash releaseจาก inventory จากนั้น Industrial separationทำให้ capital allocationชัดและลด discountหลังหัก stranded cost
10.สำหรับนักลงทุนไทย TXTมี USD/THB, aircraft cycle, supplier/certification, defense budget/program, working capital, warrantyและ separation risk Thesis breakerคือ backlogโตแต่ margin/FCFไม่ตาม
ผลตอบแทนเมื่อคิดเป็นเงินบาทขึ้นกับ USD/THB ด้วย แม้ราคาหุ้นในอเมริกาไม่เปลี่ยน และการซื้อขายช่วงเวลาตลาดอเมริกาอาจตรงกับช่วงกลางคืนของไทย
หากหุ้นจ่ายเงินปันผล ยอดสุทธิอาจถูกหักภาษี ณ ที่จ่าย ส่วนภาษีอื่นขึ้นอยู่กับสถานะผู้ลงทุนและกฎที่มีผลในขณะนั้น ควรตรวจสอบกับผู้เชี่ยวชาญภาษี
บทวิเคราะห์ทบทวนล่าสุด 2026-07-11 วันที่นี้เป็นวันทบทวนเนื้อหา ไม่ใช่เวลาอัปเดตราคาแบบ real-time
economic engineคือ Aviation/Bell/Systems deliveries×price/mixบวก aftermarket หัก material, labor, warranty, R&Dและ program overruns หาก 8.0B Aviationและ 7.6B Bell backlog convertตาม scheduleพร้อม supplier recovery/MV-75 learning และ Industrial separationลด conglomerate dragโดยไม่มี stranded cost FCF/shareจะขยาย
ทำ sum-of-partsจาก normalized segment profit/FCFของ Aviation, Bell, Systemsและ Industrial แยก Finance assets หัก corporate/stranded costs, pension, net debtและ separation tax/cost Stress deliveries, book-to-bill, program margin, warranty, working capitalและ buyback price ไม่ให้มูลค่า backlogเท่ารายได้หรือ adjusted EPSเท่ cash
เหมาะกับผู้วิเคราะห์ aerospace/defenseผ่าน program economics, deliveries, working capitalและ sum-of-parts
ไม่เหมาะกับผู้ใช้ backlog, revenue growthหรือ separation headlineโดยไม่ตรวจ margins, cash conversionและ transaction leakage
ลงชื่อเพื่อรับอัปเดตเมื่อรายงานหรือ workshop เชิงวิเคราะห์พร้อมเปิดตัว เนื้อหาจะเน้นกรอบ thesis, valuation, risks และคำถามติดตามต่อ
รายงานวิเคราะห์เชิงลึก
รับอัปเดตเมื่อรายงานเชิงลึกพร้อมเปิดตัว เน้น thesis, valuation framework, risks และคำถามที่ควรติดตามต่อ
เรียนเป็นระบบ
ลงชื่อรับข่าวเมื่อ workshop หรือคอร์สอ่านหุ้นและ ETF อเมริกา สำหรับนักลงทุนไทยพร้อมเปิดรับสมัคร
Advanced Next Steps
อ่าน beginner summary, FAQ และข้อมูลพื้นฐานก่อนตีความ thesis ขั้นสูง
หน้าหุ้น TXTใช้ earnings เป็นตัวตรวจว่ามุมมองการเติบโตยังสอดคล้องกับตัวเลขจริงหรือไม่
Earningsเช็ค dividend events เพื่อดู cash return และวันที่เกี่ยวข้อง โดยเฉพาะหุ้นที่มีบทบาท income หรือ defensive
Dividendsเริ่มจาก ranking P/E ต่ำและหุ้น mega cap เพื่อหา benchmark สำหรับเทียบความคาดหวังของตลาด
Low P/E Rankingข้อมูลอ้างอิงจากข้อมูลบริษัท รายงานผลประกอบการ และข้อมูลตลาดที่แสดงบนหน้าหุ้น ณ วันทบทวนบทวิเคราะห์ 2026-07-11