Q1 2026 revenue 1.86พันล้านเพิ่ม 156ล้านและ property EBITDAR 562.4ล้านจาก 532.9ล้าน Wynn Palace revenueเพิ่ม 123.4ล้าน, Vegasเพิ่ม 36.6ล้านและ Macau cash generationหนุน dividend แต่บริษัทใส่เงิน Al Marjan JV 100.1ล้านในไตรมาสรวม 1.01พันล้านและมี debt 10.52พันล้าน Luxury assets/market shareแข็ง แต่ casino hold, Macau concession, room/non-gaming mix, UAE construction/regulatory environmentและ cash upstreamกำหนด value Thesisต้องดู hold-normalized property margins, capex/JV funding, dividend/buybacksและ debt—not revenue/EPSอย่างเดียว
อัปเดต: 2026-07-11
Wynnหาเงินจาก casino, hotel rooms, restaurants/retailและ entertainmentใน Las Vegas, Macauและ Boston พร้อมสร้าง Al Marjanใน UAE Casino revenueผันผวนตาม volumesและ hold ส่วน roomsขึ้นกับ occupancy×ADR Property EBITDARยังไม่หัก corporate, rent/interest, capexและ project funding
ตลาดอาจ price Macau recovery/Al Marjan optionหรือ discount debt/geopolitics มุมต่างคือ core assetsมี scarcity/brandจริง แต่ project capitalและ restricted cashทำ headline EBITDARไม่เท่ parent FCF
Vegas/Macau EBITDARโตต่ำถึงกลางหลักเดียว Al Marjanใช้ cashต่อถึง opening 2027 Debtลดช้าเพราะ project/dividend/buybacksแม้ Macau upstreamแข็ง
เปิดอ่านบทวิเคราะห์ยาว 10-15 ย่อหน้า สำหรับคนที่ต้องการเข้าใจ thesis, valuation, assumptions, upside และ downside แบบละเอียดกว่า quick view
1.Wynnเป็น luxury integrated-resort SOTP ไม่ใช่ casino revenue multipleเดียว Vegas, Macau, Bostonและ Al Marjanมี regulation/capital economicsต่างกัน
2.Casino holdทำรายได้/EBITDARแกว่งโดยไม่เปลี่ยน customer demand จึงต้อง normalize table volumes, mass/VIP mixและ hold rangeก่อนเทียบ
3.Q1 revenue 1.86พันล้านเพิ่ม 156.4ล้านและ property EBITDAR 562.4ล้านเพิ่ม 29.5ล้าน บอกว่ารายได้ incrementalมี marginต่ำก portfolio averageบางส่วน
4.Wynn Palace revenueเพิ่ม 123.4ล้านเป็น driverใหญ่ ขณะที่ Wynn Macau revenueทรงตัว Macau property/mixและ dividend upstreamต้องดูแยก
5.Las Vegas revenueเพิ่ม 36.6ล้านและ EBITDAR growth/market shareดี Luxury rooms/non-gamingช่วย diversifyแต่ labor/compsมี operating leverageสูง
6.Al Marjan JVรับ cash 100.1ล้านใน Q1และ lifetime contribution 1.01พันล้าน Opening 2027ทำ remaining budget, construction/geopoliticsและ gaming rulesเป็น key risk
7.Cash 1.19พันล้านไม่รวม short-term investments 607.6ล้านที่ Wynn Macau Cash geography/restrictionsสำคัญก consolidated total
8.Debt 10.52พันล้านกระจาย Macau/WRF/Vegas/JV แม้ liquidity facilitiesสูง Interest/project capexต้องมาก่อน dividend/buybacksในการวัด equity cash
9.กรณีกระทิงคือ Vegas/Macau shareกับ hold-normalized marginsแข็ง, Macau dividends upstreamพอ fund Al Marjan, projectเปิดตามงบและเวลาโดย parent debtไม่เพิ่ม แล้ว ramp EBITDAเร็วพอให้ SOTPต่อหุ้นโตหลังหัก remaining contributions
10.สำหรับนักลงทุนไทย WYNNมี USD/THB, Macau/China, hold, luxury travel, UAE/geopolitics, construction, debt, capexและ buyback risk Thesis breakerคือ property cashดีแต่ project/leverageกิน equity value
ผลตอบแทนเมื่อคิดเป็นเงินบาทขึ้นกับ USD/THB ด้วย แม้ราคาหุ้นในอเมริกาไม่เปลี่ยน และการซื้อขายช่วงเวลาตลาดอเมริกาอาจตรงกับช่วงกลางคืนของไทย
หากหุ้นจ่ายเงินปันผล ยอดสุทธิอาจถูกหักภาษี ณ ที่จ่าย ส่วนภาษีอื่นขึ้นอยู่กับสถานะผู้ลงทุนและกฎที่มีผลในขณะนั้น ควรตรวจสอบกับผู้เชี่ยวชาญภาษี
บทวิเคราะห์ทบทวนล่าสุด 2026-07-11 วันที่นี้เป็นวันทบทวนเนื้อหา ไม่ใช่เวลาอัปเดตราคาแบบ real-time
economic engineคือ premium gaming volumes×normalized holdบวก occupied room nights×ADRและ non-gaming spend หัก labor, comps, gaming taxและ marketing หาก Vegas/Macau market shareรักษาโดย marginsดีและ Al Marjanเปิดตามงบ/เวลา Cash upstreamหลัง maintenance/growth capexจะรองรับ debt/dividend; project overrunหรือ hold-normalized weaknessเพิ่ม downsideจาก leverage
ใช้ SOTP: hold-normalized EBITDAR by property×appropriate multiple, Macau stake/cash upstreamและ risk-adjusted Al Marjan NAV หัก corporate cost, net debt/JV obligationsและ maintenance/growth capex Stress volumes/hold, ADR/occupancy, labor/comps, Macau concession, UAE budget/opening/rampและ interest ไม่ use consolidated EBITDAR without debt/project cash
เหมาะกับผู้วิเคราะห์ integrated resortsผ่าน hold-normalized property cash, SOTPและ project-adjusted leverage
ไม่เหมาะกับผู้ใช้ headline revenue/EBITDARโดยไม่หัก debt, capex, holdและ Al Marjan risk
ลงชื่อเพื่อรับอัปเดตเมื่อรายงานหรือ workshop เชิงวิเคราะห์พร้อมเปิดตัว เนื้อหาจะเน้นกรอบ thesis, valuation, risks และคำถามติดตามต่อ
รายงานวิเคราะห์เชิงลึก
รับอัปเดตเมื่อรายงานเชิงลึกพร้อมเปิดตัว เน้น thesis, valuation framework, risks และคำถามที่ควรติดตามต่อ
เรียนเป็นระบบ
ลงชื่อรับข่าวเมื่อ workshop หรือคอร์สอ่านหุ้นและ ETF อเมริกา สำหรับนักลงทุนไทยพร้อมเปิดรับสมัคร
Advanced Next Steps
อ่าน beginner summary, FAQ และข้อมูลพื้นฐานก่อนตีความ thesis ขั้นสูง
หน้าหุ้น WYNNใช้ earnings เป็นตัวตรวจว่ามุมมองการเติบโตยังสอดคล้องกับตัวเลขจริงหรือไม่
Earningsเช็ค dividend events เพื่อดู cash return และวันที่เกี่ยวข้อง โดยเฉพาะหุ้นที่มีบทบาท income หรือ defensive
Dividendsเริ่มจาก ranking P/E ต่ำและหุ้น mega cap เพื่อหา benchmark สำหรับเทียบความคาดหวังของตลาด
Low P/E Rankingข้อมูลอ้างอิงจากข้อมูลบริษัท รายงานผลประกอบการ และข้อมูลตลาดที่แสดงบนหน้าหุ้น ณ วันทบทวนบทวิเคราะห์ 2026-07-11