GFS

บริษัทนี้คืออะไร ทำอะไร

GlobalFoundries (GFS) คือหนึ่งในโรงงานรับจ้างผลิตชิป (Semiconductor Foundry) รายใหญ่ของโลก ลองนึกภาพว่าบริษัทออกแบบชิปจำนวนมากไม่ได้สร้างโรงงานผลิตชิปเอง (เพราะแพงมหาศาล) แต่จ้างโรงงานรับจ้างผลิตอย่าง GlobalFoundries ให้ผลิตชิปตามแบบที่ออกแบบ จุดที่ต้องเข้าใจคือ GlobalFoundries ไม่ได้แข่งในตลาดชิปที่ล้ำสมัยที่สุด (Leading-edge) ที่ TSMC และ Samsung ครองอยู่ แต่เลือกโฟกัสที่ชิป "เฉพาะทาง" (Specialty/Mature chips) ที่ใช้ในรถยนต์ อุปกรณ์สื่อสาร อุปกรณ์ IoT และอุปกรณ์ทั่วไป ซึ่งเป็นตลาดที่ใหญ่ จำเป็น และมีการแข่งขันน้อยกว่า GlobalFoundries จึงเป็น "โรงงานรับจ้างผลิตชิปที่จำเป็นต่อโลกจริง" มากกว่าชิปที่ล้ำสมัยที่สุด

ประวัติและความเป็นมา

GlobalFoundries ก่อตั้งในปี 2009 จากการแยกธุรกิจผลิตชิปของ AMD ออกมา และได้รับการสนับสนุนเงินทุนจากกองทุนความมั่งคั่งของอาบูดาบี ตลอดเวลาบริษัทตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญคือการถอนตัวจากการแข่งขันในชิปล้ำสมัยที่สุด (ซึ่งต้องลงทุนมหาศาลและแข่งกับ TSMC ยาก) แล้วหันมาโฟกัสที่ชิปเฉพาะทางและชิปที่เทคโนโลยีนิ่งแล้ว (Mature nodes) ที่มีความต้องการสูงและทำกำไรได้ดี บริษัทเข้าตลาดหุ้นในปี 2021 จุดเด่นคือการมีฐานการผลิตในสหรัฐฯ ยุโรป และสิงคโปร์ ซึ่งเป็นข้อได้เปรียบในยุคที่ประเทศต่างๆ ต้องการความมั่นคงด้านการผลิตชิปและลดการพึ่งพาเอเชียตะวันออก

โมเดลธุรกิจและแหล่งรายได้

รายได้มาจากการรับจ้างผลิตชิปให้ลูกค้าที่ออกแบบชิป โดยเน้นชิปเฉพาะทางสำหรับยานยนต์ การสื่อสาร IoT และอุปกรณ์ทั่วไป จุดแข็งคือการโฟกัสที่ตลาดชิปที่จำเป็นต่อการใช้งานจริง ซึ่งมีความต้องการสม่ำเสมอและการแข่งขันน้อยกว่าชิปล้ำสมัย บวกกับการมีฐานการผลิตในหลายภูมิภาค (สหรัฐฯ ยุโรป สิงคโปร์) ที่ตอบโจทย์ความต้องการความมั่นคงด้านห่วงโซ่อุปทานชิป GlobalFoundries มักทำสัญญาระยะยาวกับลูกค้าที่รับประกันปริมาณการผลิต ซึ่งให้ความชัดเจนของรายได้ ธุรกิจนี้เป็นวัฏจักรตามอุตสาหกรรมชิปและการลงทุน

ผลประกอบการและฐานะการเงิน

ความเสี่ยง

1. วัฏจักรชิป: ความต้องการชิปผันผวนตามรอบสินค้าคงคลังและเศรษฐกิจ โดยเฉพาะยานยนต์และอุปกรณ์ผู้บริโภค

2. การแข่งขันในชิป Mature: ผู้ผลิตชิปจีนและรายอื่นกำลังเพิ่มกำลังการผลิตชิปที่เทคโนโลยีนิ่ง ซึ่งอาจกดดันราคา

3. การลงทุนหนัก: การสร้างและขยายโรงงานชิปต้องใช้เงินมหาศาล

การเติบโตและโอกาส

1. ความมั่นคงด้านห่วงโซ่อุปทานชิป: ในยุคที่ประเทศต่างๆ ต้องการลดการพึ่งพาการผลิตชิปในเอเชียตะวันออก ฐานการผลิตของ GlobalFoundries ในสหรัฐฯ และยุโรปเป็นข้อได้เปรียบ (รวมถึงการสนับสนุนจากนโยบายรัฐ เช่น CHIPS Act)

2. ชิปสำหรับยานยนต์: รถยนต์ที่กลายเป็นคอมพิวเตอร์ติดล้อใช้ชิปเฉพาะทางมากขึ้น เป็นตลาดที่เติบโต

3. IoT และการสื่อสาร: ความต้องการชิปสำหรับอุปกรณ์เชื่อมต่อและการสื่อสารที่เพิ่มขึ้น

4. สัญญาระยะยาว: สัญญากับลูกค้าที่รับประกันปริมาณช่วยให้รายได้ชัดเจน

5. การฟื้นตัวของวัฏจักรชิป: เมื่อความต้องการชิปฟื้น การใช้กำลังการผลิตและกำไรจะเพิ่ม

หัวใจของการลงทุนใน GlobalFoundries คือการเดิมพันกับ "ชิปที่จำเป็นต่อโลกจริง + ความมั่นคงด้านห่วงโซ่อุปทาน": แทนที่จะแข่งในตลาดชิปล้ำสมัยที่สุดที่ต้องลงทุนมหาศาลและแข่งกับ TSMC ยาก GlobalFoundries เลือกโฟกัสที่ชิปเฉพาะทางและชิปที่เทคโนโลยีนิ่งแล้ว ซึ่งใช้ในรถยนต์ อุปกรณ์สื่อสาร และ IoT ที่เป็นตลาดใหญ่ จำเป็น และมีการแข่งขันน้อยกว่า จุดที่น่าสนใจเป็นพิเศษคือการมีฐานการผลิตในสหรัฐฯ ยุโรป และสิงคโปร์ ซึ่งในยุคที่ประเทศต่างๆ กังวลเรื่องความมั่นคงด้านการผลิตชิปและต้องการลดการพึ่งพาเอเชียตะวันออก (โดยเฉพาะไต้หวันที่มีความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์) ฐานการผลิตของ GlobalFoundries กลายเป็นข้อได้เปรียบและได้รับการสนับสนุนจากนโยบายรัฐ จุดที่ต้องยอมรับคือความเป็นวัฏจักรของอุตสาหกรรมชิปและการแข่งขันจากผู้ผลิตจีน

สรุปและมุมมอง

GlobalFoundries คือโรงงานรับจ้างผลิตชิปที่โฟกัสชิปเฉพาะทางที่จำเป็น และได้ประโยชน์จากเทรนด์ความมั่นคงด้านห่วงโซ่อุปทานชิป จุดที่ต้องยอมรับคือความเป็นวัฏจักรของอุตสาหกรรมชิปและการแข่งขัน

เหมาะสำหรับ: นักลงทุนที่ต้องการ exposure ต่อการผลิตชิปในมุมของชิปเฉพาะทางที่จำเป็นและความมั่นคงด้านห่วงโซ่อุปทาน รับความเป็นวัฏจักรของชิปได้ และมองการเติบโตจากยานยนต์และ Reshoring